受益旅游市场复苏，中通客车上半年营收与净利激增

8月22日晚间，中通客车发布2024年半年报。报告期内，中通客车股份有限公司（000957.SZ，以下简称“中通客车”）实现营业收入约为27.55亿元，较去年同期增长66.26%，归母净利润约为为1.11亿，较去年同期增长114.64%，经营活动产生的现金流量净额约为30.09万元。

另一方面，报告期内，中通客车营业成本同比增长76.12%，至23.22亿元。此外，尽管中通客车国内、国外营收同比均增长超60%，但客车制造业务毛利率同比下降6.26%，至15.74%。其中，国内客车业务毛利率同比下降6.68%，至10.85%；国外客车业务毛利率同比下降5.84%，至18.18%。

目前，中通客车年产能2万辆，主要以客车为主兼顾零部件产品的开发、制造和销售，客车产品包括5米到18米不同系列，销售模式以直销为主，经销为辅。根据财报，2020年～2023年，中通客车销量持续下滑，分别约为1.05万辆、1万辆、8957辆和7531辆，分别同比下降30.4%、3.99%、10.88%、15.92%。

今年上半年，中通客车销量得到回升，6米以上客车累计销量5703台，同比增长 78.55%。该类型客车销量增长的主要原因在于国内旅游客运市场需求恢复，推动座位客车市场需求增加，不断推动产品结构转型，国内座位客车销量实现增长；同时，海外客车市场需求持续恢复。

中国客车统计信息网数据显示，2024年1～6月客车市场继续增长，6米以上客车销量52407台，同比增长33.24%；座位客车市场销量同比增长 63.71%，公交客车、校车等细分市场与去年同期基本持平。

分市场而言，国内客车市场中，2024年1～6月大中型客车销量同比增长24.67%。但公交客车及校车市场需求持续下降。下半年，在新能源城市公交车更新补贴、公共领域全面电动化试点等政策刺激下，国内公交客车行业需求有望回升。

海外客车市场则持续增长，2024年1～6月大中型客车出口量同比增长 50.14%，下半年预计仍将延续增长态势，在经济技术因素和环境保护政策等因素驱动下，欧洲、拉美、东南亚等地区新能源客车需求存在增长机会。其中，新能源客车成为新增长点。

自2023年以来，客车行业迎来新的销量拐点，从而进入新一轮上行周期，该周期驱动主力是出口。据国盛证券统计，海外新能源客车销量从2017年的0.1万辆提升至2023年的1.9万辆，期间复合增速约63%。渗透率由原本的不足2%迅速提升至2023年的10%以上，未来提升空间仍然较大。