双鸿水冷散热 明年看三位数成长

散热厂双鸿举行法说会，明年客户大量导入水冷散热，预期业绩会有三位数成长。图／本报资料照片

散热厂双鸿（3324）举行法说会，明年客户大量导入水冷散热，预期业绩会有三位数成长，水冷营收占比也将拉升到40％～45％，在水冷散热业绩拉升之下，整体营收来看会有高双位数成长，也会带动毛利率向上。

双鸿明年水冷散热产品出货爆发，预期明年伺服器占比提高到60％，包括笔电、桌机PC类产品比重约25％、VGA显卡约占13％、其他以车用为主的产品约2％，而由于手机产品获利最差，重心已转往高毛利产品布局。

目前双鸿出货的水冷散热产品主要是水冷板、分歧管，水冷板数量较多，而分歧管因技术难度较高、毛利与单价都比较好。1月显卡出来、过年提前备货，预期1月业绩会不错，2月工作天数少，到了3月、4月水冷会逐步拉上去。2025年水冷成长来自于现有的气冷客户，客户升级到水冷，随着明年客户大量导入水冷，预期业绩会有三位数成长，水冷营收占比也将拉升到40～45％。在水冷业绩拉升之下，整体营收来看会有高双位数成长，也会带动毛利率向上。

AI伺服器水冷散热所需的关键零组件快接头先前缺货，也影响公司第三季出货。双鸿指出，先前递延出货的产品会在第四季出货，而考量快接头是战略物资，因此投入研发自制，希望增加竞争力。目前送样验证中，未来如果客户不指定供应商，双鸿也可以供应快接头。

双鸿目前有四座厂在大陆，2020年投资兴建泰国厂。双鸿表示，伺服器客户因为贸易战希望可以在非中非台的地方生产，因此配合客户过去设厂。未来泰国厂除了气冷伺服器，今年初笔电厂商也希望有部分产品于泰国生产，也有了水冷的产线，目前广州厂月产能3万片、泰国厂年底月产能达30万片，未来水冷相关应用都会在泰国布局。泰国有两块地，将因应2026年后需求。