速达股份如何成2021年IPO第一家被否企业？

1月20日在创业板上会的郑州速达工业机械服务股份有限公司（以下简称：速达股份）被否，成为2021年A股IPO被否的第一家企业，保荐机构为国信证券。

公开资料显示，速达股份是一家从事机械设备全寿命周期管理的服务公司，公司为客户提供机械设备综合后市场服务，并兼顾机械设备前端市场。此次上会，发审委对速达股份提出了三大问题，成为公司被否的主要因素。

其一，公司股东关系问题

发审委提出，速达股份股东李锡元与贾建国、李优生形成一致行动关系的背景，是否系为避免将郑煤机认定为实际控制人或共同实际控制人而进行的相关安排。

速达股份在招股书中披露，公司的第二大股东、河南煤炭机械企业郑煤机在公司一直保持着第二大客户的地位。2017年-2019年，速达股份与郑煤机的关联销售金额分别为1.03亿元、0.9亿元、1.16亿元，占总营收的比例分别达22.84%、14.32%、18.82%。

其中速达股份在2019年营收规模同比整体下滑1.73%的情况下，对郑煤机的销售额同比大增了近30%。同年，郑煤机亦在自身销售和采购规模均出现了不同程度萎缩、分别同比下降1.12%、10.5%的情况下，对速达股份的采购额反增了9.78%，可见郑煤机的采购直接影响了速达股份营收规模，而其不一般的关系也不得不令人质疑。

其二，客户关联关系问题

速达股份与郑煤机存在较多关联交易，且客2户、供应商存在重叠，公司为郑煤机客户提供免费的质保期服务，并接受郑煤机派驻的财务人员。发审委对公司与郑煤机关联交易的定价依据及合理性，相关交易是否公允；对郑煤机的依赖是否影响持续经营等方面质疑。

速达股份前身为郑州煤机速达配件服务有限公司，主要给郑煤机做配件和给其客户提供维修等售后服务。而参与公司创建的两位股东也来自于郑煤机的中高层管理人员。而报告期内，公司向郑煤机及下属子公司出售商品和提供劳务的金额分别占比为22.84%、14.32%、18.82%和28.56%，2020年上半年接近30%。

速达股份向郑煤机关联方的采购价格均高于第三方的价格，2020年上半年差异率更是达15.82%。而2017-2019年向郑煤机关联方的销售价格却低于第三方。高买低卖，公司对郑煤机的关联交易吞噬了公司不少的利润。

其三，同行业竞争关系问题

根据申报材料，速达股份在2019 年 11月变更《关于避免同业竞争的说明及承诺函》，变更后综机公司与速达股份在区域及服务定位存在潜在竞争关系。对此，发审委要求说明综机公司业务开展对公司可能造成的不利影响。

郑煤机控制的郑州煤机综机设备有限公司（简称“综机公司”）主营业务为液压支架及其零部件的生产、销售，并兼营液压支架、千斤顶的维修，与速达股份存在同业竞争，同时，综机公司与速达股份还存在客户和供应商重叠的情形。

令人关注的是业务竞争问题为了得到解决，郑煤机曾于2018年拟挂牌转让综机公司控制权，审计评估工作均已开展，但未能找到潜在的受让方。郑煤机也尝试将综机公司煤机维修业务剥离、出售，但该方案未获得员工持股会的同意。