《台北股市》大选+AI助拳 明年Q1台股EPS年增看4成

野村投信分析，台湾11月出口年增率3.74%重回正成长，景气持续朝着正向方向迈进，从过往经验来看，出口衰退周期应已结束，虽短期数据仍有波动可能性，但长期好转趋势不变，随着消费旺季以及科技新品拉货需求，加上明年AI需求等利多挹注，预估出口有望能持续升温。11月资通与视听产品出口金额93.69亿美元，年增高达74%；累计前11月出口值732亿美元，年增23.1%，刷新历年全年最高规模，随着AI出货持续畅旺，台湾相关产业及公司可望受惠，并反映在2024年Q1财报。科技巨头（微软、亚马逊及字母）Q3资本支出总额增至420亿美元，较2022年同期增长近20%，随着AI持续发展，科技巨头们积极争夺云端市场份额，预估2024年云端相关的资本支出将加速成长22%，所有AI相关的科技供应链都将受惠。

野村e科技基金经理人谢文雄表示，AI PC概念，就是从早先的AI伺服器供应链，逐步转化到AI应用、边缘AI、AI边缘运算，然后再到各种用户端相关的应用产品，例如电脑、汽车以及手机等，全都进入AI运算能力的范围，AI技术的应用也让既有产业、企业的框架被打破，新模式、新业务、新挑战已经迫在眉睫，AI所跃进的不确定环境，竞争不只在同业间，也在跨产业间，甚至是无中生有的新形态竞争。还有一个明确的蓝海正悄悄浮现，那就是矽智财(IP)，随着单一晶片的功能日趋复杂，一般企业要独自完成晶片开发到量产是十分艰巨的任务，而矽智财则提供客制化服务，它扮演设计图的角色，可帮助从资料库找到合适的功能模组加以组合，大幅缩短晶片开发时程与上市时间。

目前主流的AI晶片多以GPU为主，但是成本高又产量少，因此自研AI晶片的需求只会不断增加，并且越往先进制程走，设计越复杂，所需的IP数量越多，IP业者所收的权利金也就越高。该产业具竞争力的业者仍少，美国2家、台湾5家、日本1家，其中台湾IP服务业者在全球市占率高，且各自在不同领域发挥专长，绝对是未来值得关注的产业。而台股与美股相关性高，预估表现也不会太差。台湾经济温和成长、企业获利亦是正成长，产业具竞争力，汇率波动风险比其他新兴市场低，加上殖利率长期在全球平均水准之上，成为吸引外资长期买盘的诱因。此外，从Bloomberg预估2024年Q1台股EPS有望成长4成以上，将成为大盘持续上攻的最大底气。

谢文雄认为，2024年上半年整体市场在降息期待的氛围下，加上企业端摆脱库存压力重启采购的预期下，整体盘面应有向上表现契机。展望2024年，AI主流趋势仍将持续，景气回温、库存回归正常，加上AI出货挹注，预估整体上市柜企业获利将重回双位数的高速成长，其中科技类股仍是成长性最佳的产业，业绩能见度高的公司将率先复苏，从基本面出发的选股策略将更为重要，建议投资人把握12月震荡期间，逢低买进趋势类股，包含AI Server、HPC、ASIC/IP、Power Supply、散热等类股，传产则看好绿能、电网更新相关类股。