台币连贬 寿险一个月亏转盈

寿险业上半年税前净利

新台币从4月起连贬三个月，寿险业外币资产未避险部位出现巨额汇兑利益，并趁台股上涨积极实现资本利得，与6月现金股利入帐，前五月税前亏损95亿元，在6月可望一口气翻正，估计上半年税前盈余约550亿元，但仍是比去年同期少赚逾1,500亿元，年减7成以上。

下半年资本市场及汇市能见度依旧不高，寿险公司打开避险部位，中型以上公司平均避险成数约6成，若新台币贬值即可望有汇兑利益，7月及8月还有现金股利，及台股依旧有利可实现，第三季寿险获利应可持稳。

上半年九家金控旗下寿险税后纯益近410亿元，主要是新光人寿上半年税后亏损111.9亿元，另外非金控的南山人寿上半年税后赚156.75亿元，三商美邦人寿上半年则是税后亏损46.4亿元，11家寿险上半年税后纯益约520亿元，但因部分非金控旗下寿险首季多是亏损，能否在6月回到正数仍是未知，估寿险业上半年税后纯益可能不到500亿元，去年同期则是税后赚1,773亿元。

保险局统计，至5月底寿险业仍呈税前亏损95亿元，6月靠汇兑利益、资本利得与股息，将一口气转亏为盈。若上半年税前盈余约550亿元，仍比去年同期税前盈余2,138亿元衰退逾74％。

对下半年获利展望，寿险业者认为，6月传统避险（CS）成本已超过4％，联准会7月应会再升息，台湾如果利率不动，台美利差扩大，避险成本只会持续上升，将尽量压低传统避险比例。若新台币走弱确实压力可减轻，但也可能是外资流出，减弱股市动能，股市可实现资本利得空间会减少，即下半年变数还很多，仍保守看待。

综合来看，寿险业全年获利就是仰赖二关键，一是新台币汇率，可有汇兑利益；二是股市上涨，因金融资产重分类后，多家寿险9成债券放在AC（摊销后成本）项下，且债券殖利率在高档，债券可实现资本利得较少，只能趁股市上涨时实现获利。

另外，各寿险下半年也紧盯现金流量，若新台币出现急贬，避险部位需增补大量现金结算，美元续走强也担忧再出现美元保单解约潮，寿险业将不会把大量现金部位投入资本市场。