台币9月续贬 寿险获利相对乐观

近一年寿险获利与新台币汇价变化

新台币9月再重贬1.3％，可望助攻寿险业获利。新台币已连六个月贬值，寿险6月开始连续三个月出现净汇兑利益，预期9月受惠新台币续贬，依旧可乐观期待，估计前九月寿险累积税前盈余可逼近1,700亿元。

但寿险业不敢大意，紧盯新台币走势，期待不要像去年第四季出现新台币急升，大量汇损倒蚀获利，则寿险今年全年获利就可望超越去年1,719亿元。

新台币兑美元汇率从4月到9月已连贬六个月，共贬逾1.8元，贬幅约5.9％，4月到8月寿险业海外投资若完全未避险，汇兑利益高达近6,000亿元，其中新台币在6月、8月重贬逾1％，若未避险两个月都有超过1,600亿元的汇兑利益，9月新台币再贬1.3％，应可望也有约1,600亿元的未避险汇兑利益。

但台美利差仍大，传统避险（CS）成本续飙高到4.8％，而寿险业大部分避险部位多为传统避险，所幸外汇准备金新制已上路，减轻寿险提存外汇准备金的成本，加上新台币贬值带来的巨额未避险汇兑利益，寿险业已连三月有净汇兑利益，累积从6月至8月净汇兑利益共有464亿元，预估9月仍可望维持正的净汇兑利益，为9月寿险获利带来支撑。

新台币贬值加上6月、7月股利收入入帐，及股票资本利得实现，寿险业获利已从6月开始转正，连续两个月单月赚超过600亿元，8月虽没股利收入，但因新台币贬值1.35％，单月税前获利仍持稳在262亿元，预估9月有望维持约250亿元的税前获利。

寿险业者强调，新台币贬值时若打开避险部位会有较多汇兑利益，但走势仍充满不确定性且很难预测，不敢贸然打开，避险比率仍维持7成，就怕上个月贬值、下个月就反转，加上债券殖利率在高档，可实现资本利得不多，因此保守看待第四季获利。