台股飙涨行情告终 半年报行情泄端倪 能力挽狂澜？

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台股短线进入整理，成交量能萎缩，然由于七月营收全数公告，上半年财报也即将完全出炉，加上法说会、股东会与除权息旺季，股价随营运与展望而变动，可留意相对低基期且成交量逐渐放大的绩优股。

美国终于通过基础建设方案，相关个股表现不俗，而虽然新冠肺炎疫情有再度升温迹象，不过企业营运数据多数亮眼，根据FactSet统计数据预估，S&P 500指数成分企业上季获利年增率达九成，远高于原先一般预期的五三％，四大指数持稳轮涨，近日陆续创下历史新高，中国与香港指数也出现反弹，惟仍属弱势格局。

操作回归基本面

历经创高、千点修正后，加权指数反弹逾五成再进入修正，重点在于成交量能萎缩，一方面是近期资金轮动迅速，法人态度暧昧不明，多数个股股价表现欠缺连续性，是操作难度提升的主因；二是在人气指标货柜三雄股价腰斩式修正，加上当冲警示新制度将于八月二十七日上路，投机力道已明显低于第二季。

外资今年前七个月卖超逾五○○○亿元，投信于七月卖超一八八亿元为近两年来单月最高金额，也是唯一卖超逾百亿元的月份，短线在量能不易放大之下，预期将以一六五○○～一七五○○点之间的箱型整理机会较高，而柜台指数虽然相较下较为强势，不过迅速修正后，也已回到季线附近，同样属于高档震荡格局，然个股股价多出现较大幅度调整。

绚烂与激情过后，总会逐渐归于平淡日常，操作短线很刺激也很有趣，不过总是艺高人胆大者全拿，平淡也并非无聊，其实是运用复利效应的累积，且还能看清投机与投资之间的差异，成交量能萎缩，代表短期筹码沉淀，加上台股目前正值财报公告期，搭配承先启后的七月营收，可做为重新检视手中持股的依据。

去年第二季是多数国家与企业，受到疫情影响最为严重的一季，不过随着货币政策急救有成，搭配财政政策纾困到振兴逐渐复苏，今年多数国家的经济数据大幅成长，同样也反应在企业的财报上，第二季营收对照去年同期明显进步，虽仍有汇率、转投资等因素干扰，然转亏为盈甚至获利倍数增加的企业为数颇丰。

不过加权指数自去年低点上涨超过九五○○点、幅度逾一．一倍，多数个股已累积了一定程度的涨幅，而下半年再呈现高成长相对不易，若再看远一点不确定性亦渐增，因此，纵然业绩表现颇佳，不过股价若已反应在前，则也必须留意是否有利多出尽的疑虑，除基本面外，建议搭配技术面与筹码面一并考量。

航运、塑化、钢铁普遍高成长

盘面焦点的货柜三雄，长荣率先公告财报，上半年获利七八一．四亿元、ＥＰＳ十五．○三元，万海第二季获利年增十倍，上半年ＥＰＳ十五．一九元；承揽业中菲行ＥＰＳ六．八四元、捷迅ＥＰＳ三．六三元，散装中航ＥＰＳ五．二元、慧洋ＫＹ前七月自结每股税前四．一六元，近期股价压力来自筹码面。

钢铁龙头中钢第二季ＥＰＳ一．○二元、上半年ＥＰＳ一．六元，是相当亮丽的成绩单，在长线有碳中和的紧箍咒，短期则有中国先取消出口退税，又跟进俄罗斯采取出口加税之下，加上多国基础建设的需求，全球钢铁供需恐仍有失衡疑虑，越是上游越为有利，不锈钢产业则还有镍与铬价格推升优势。

塑化类股营运普遍高成长，受惠价格上涨、利差扩大，台塑四宝营运写下史上最强上半年佳绩，合计获利一三二六亿元，其中台塑与南亚获利都超过半个股本，集团总裁王文渊乐观表示，今年获利将超过二○一九年疫情发生前，较去年则可望倍数成长。

台聚集团上半年获利表现，同样也是可圈可点，台达化ＥＰＳ二．九九元居集团之冠，其次是亚聚ＥＰＳ二．五四元、台聚ＥＰＳ二．三八元，两家公司皆已优于去年全年表现，华夏为ＥＰＳ二．三六元，超过去年全年的八成；其中，华夏与亚聚七月营收，同步再创历史新高纪录。

华立集团华丽登场

半导体材料供应商华立，受惠上游材料与ＩＣ缺货潮推升，第二季税后净利七．二四亿元、年增五○．七％、ＥＰＳ二．七七元，累计上半年税后净利十二．三八亿元、年增五七．八％、ＥＰＳ五．三五元，皆为挂牌以来新高，而七月营收十八．三五亿元、年增三五．二％，连续两个月亦创下历史新高。

展望下半年，华立与原厂共同推出制程用Stepper及DI高解析电镀干膜，已成功抢下多座新厂供应权，订单能见度可达明年第二季，而热固性、耐高温尼龙等高阶工程塑料，上半年迅速成长，新开发车载连接器延伸应用，亦呈现高双位数增长，未来将持续扩大布局汽车产业，整体下半年营运展望审慎乐观。

强将手下无弱兵，旗下两家每股面额改为一元的半导体封装材料通路商长华*与导线架厂长科*，营运表现同步缴出亮眼成绩。长科第二季各项财务指标均创高，尤其营益率跳升至十五．一一％，带动税后净利达三．一一亿元、ＥＰＳ○．八八元，上半年税后净利五．四九亿元、ＥＰＳ一．五五元。

长华第二季税后纯益三．三八亿元、年增五一％、ＥＰＳ○．四九元，上半年税后纯益五．七五亿元、年增五四％、ＥＰＳ○．八六元。长科由于受惠打线封装需求畅旺，加上因应材料成长上涨而调涨售价，下半年营运可望延续逐季走扬格局，母公司长华营运则将受惠长科成长，与封装材料需求续扬双引擎推升。

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先探投资周刊2156期