台股底部在哪？ 瑞銀指「四大利空」漸淡化：最高上看25420點

瑞银在最新出具的台股策略报告中指出，由于影响市场的四大利空均逐渐淡化，维持台股2024年底的目标指数为23,915点、最高上看25,420点，暂居外资圈最高。联合报系资料照

台股底部在哪里？大盘自7月中旬以来剧烈修正，最大波段跌幅度达19%，成为亚洲表现第二差的市场。瑞银在最新出具的台股策略报告中指出，由于影响市场的四大利空均逐渐淡化，维持台股2024年底的目标指数为23,915点、最高上看25,420点，暂居外资圈最高。

台股近期所面临的四大利空包括：美国科技公司财报表现不一，导致美股近期呈现震荡、辉达（NVIDIA）Blackwell系列出货递延、美国经济疲弱的担忧影响全球股市表现，以及日本套利交易解除相关的资金流动，导致台股走弱。

瑞银台湾策略分析师陈玟瑾认为，目前台股回档修正明显，但是否已经触底仍取决于美国经济的走向。若美国经济实现软着陆，将有助于台股与科技股的稳定并逐渐反弹；但若美国出现经济衰退，台股则可能会出现更大的下行空间。

她表示，因此台股距离谷底可能仍有一段距离，尤其是在美国经济前景不明朗的情况下，建议投资人需要关注美国经济数据和全球资金流动的变化等，都将对台股未来走势产生重要的影响。

另一方面，由于台股受惠2025年企业营运强劲，营收预估将年增25%，远高于27年平均值14%，因此在基本面的护持下，指数前景并不看淡，预估今年底前将上看23,195点，最高更上看25,420点，居外资圈最高。

陈玟瑾分析，科技产业的前景仍然稳健，根据大部分美国科技公司财报显示，AI相关的投资仍在持续，对于整体科技业而言是积极的成长动能。其次，虽然Blackwell系列延迟，但影响有限，日后可能被Hopper系列、及2025年GB200的潜在增长所相互抵消。

台股今年第2季财报和7月营收皆符合市场预期，尽管市场波动度较大，但几乎大多数公司仍能够达成、甚至超越原先预设的业绩目标，预计台湾科技股在未来一段时间内将继续保持稳健。

此外，ETF也在这波扮演支撑的脚色，尤其保证金压力已显著缓解，加上投资人积极买入ETF，市场正在逐步恢复稳定。不过，她提醒，未来仍需关注散户的投资操作，若出现大规模ETF赎回，市场可能会再次面临压力，建议密切关注ETF资金流动和保证金比例的变化，适时调整投资策略。

展望后市，瑞银看好包括：云端AI供应链、AI智慧型手机、电信、纺织、与自行车等五大产业，个股则喊买：台积电（2330）、瑞昱、联发科、华硕、仁宝、和硕、台达电、广达、元大金、开发金等十档个股，建议在避险环境中，将焦点转向「被过度做空」的个股，同时维持防御及稳定的资产配置，如此还能在市场反弹时抓住上行潜力，又能避免潜在风险。