瑞银赞台股 乐看21,500点

瑞银证券台股策略分析师陈玟瑾剖析，台股上半年开启一轮猛烈涨势，主要是来自企业庞大获利动能支撑（上半年获利年增98％），以及以一般投资人担纲主力的充沛流动性所带动。然要注意的是，因2020年下半年的基期偏高，站在年增率角度，市场认为台股企业获利年增表现下半年可能放缓，同时，瑞银提出，货币政策、新冠疫情再起的风险，对全球市场影响可能益发明显，研判台股上攻模式将从上半年的爆发猛冲，转为温和垫高。

国际机构法人从2020年以来，就以「逢高调节」作为对台股操作基调，近期的买卖超亦缺乏连贯性，不过，回顾外资圈看台股行情，摩根士丹利证券早在年初就将台股乐观情境高点设在19,000点，高盛证券第二季中升评台股时，赋予的指数预期也是「万九」，加上本土投顾最近才给出台股21,000点高点预期，大型机构法人基本上从未看坏台股，瑞银此次指数预期由17,400点升高到19,660点、乐观预期更直奔21,500点，都是有史以来外资看台股新猷。

尽管台股整体企业获利成长性可能没有上半年那么强劲，瑞银倒是对下半年的科技类股持正面态度，强调以半导体族群为首的电子类股，将是下半年至2022年贡献企业获利动能的主力。

市场对半导体终端需求变化争论不休，最终到底是造成库存去化调整，或是创造半导体更高的报价环境，市场未有定论，可以确认的是，市场多空观点交锋使股价变得更为波动，瑞银认为，需等待更多的月营收数据、法说会释出展望，才有更好的能见度。

瑞银持续看好半导体强劲需求与供给紧俏交互作用，研判半导体族群2022年持续成长，股价短期波动造成的回档都使评价散发吸引力，是布局好机会。瑞银的台股看好清单包括：台积电、环球晶、联发科、台达电、鸿海、广达、玉晶光、丰泰与中信金。

另外，瑞银认为台股内需消费族群第二季开始被本土疫情严重冲击，各族群的全面复苏，目前看来全仰赖疫苗接种进度，待尘埃落定后，台股将拨开云雾。