台股短线大怒神别怕！Q4反攻挖口袋名单 内行曝2大题材被钱追着跑

台股第四季至明年第一季或有望挑战高点。（图／先探杂志提供）

继美国联准会降息两码，中国央行也宣布降准，美国道琼与S&P 500指数频创新高，最弱势的中国股市也见反弹，台湾加权指数重返60日均线之上，成交量能已有回温迹象。

市场期待已久，美国联准会主席鲍威尔终于宣布降息两码，正式启动降息循环，点阵图显示出今年内还将再降两码，年底利率中位数降至四．三七五％，明年三．三七五％、后年二．八七五％；通膨数据趋缓，降息幅度在市场预期范围之内，鲍威尔除了表示降息两码的主要目的，是为了稳定就业市场，也强调目前没有迹象显示衰退风险上升。

时隔不到一周，中国人民银行宣布将在近期调降存款准备金率○．五个百分点，向金融市场提供长期流动性约一兆人民币，且不排除年底之前，可能会再降准一～二码；同时也调降七天逆回购操作利率○．二个百分点至一．五％，并提出将创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展，中国上证、深证与香港恒生、国企指数闻讯全面弹升。

中国降准两码

美国就业市场虽然已明显降温，不过从整体经济数据看来仍不差，降息带有预防性的味道，相对之下，中国房地产是经济的火车头，却出现明显熄火，加上多家指标性国际级企业，接连退出中国市场，导致失业率频创新高、消费力道疲软等，包含高盛在内多家外资机构认为，中国今年ＧＤＰ成长五％的目标，无法达标的风险正在提高，可预期中国政府将持续采取更多宽松措施。

降息背后虽然藏着经济成长趋缓、甚至衰退的风险，不过却也代表市场资金将更为宽松，市场期待资金行情。美国道琼与S&P 500指数近日频创新高，代表中小型股的罗素二○○○指数再度转强，Nasdaq站回所有均线之上，费城半导体指数则在六○日均线蓄势突围，欧洲的德国股市也创下新高。

台积电重返千金

联准会降息后，美元指数在一○○附近震荡，日本央行行长植田和男暗示，不急于进一步升息，日圆近日多在一四○～一四五区间之内，日经指数也弹升回到六○日均线附近，韩国股市则站回到二四○日均线之上，印度股市持稳强势，依旧在创高格局的轨道上。中国上证与深证指数受到中国央行政策激励，弹升突破六○日均线，香港恒生指数则扭转所有均线至上弯，并站回一九○○○点之上，有机会挑战年内高点。

国际股市逐渐摆脱整理格局，台湾加权指数今年在全球股市中的表现，一直都是名列前茅，近日也重返六○日均线之上，技术指标也有利短多延续，虽然成交量能仍属相对偏低，不过权值股稳盘，搭配近期多档指数基金调整，带动成交量能渐有回温迹象，龙头台积电重返千元大关，甚至可望再战新高，为第四季指数能否再次突破历史新高最重要的关键。

统计至九月二十五日，外资九月卖超金额约一○○六亿元，若延续到月底，将是连续三个月卖超都超过一○○○亿元，而投信九月则已买超八○八亿元，将有机会挑战连续三个月买超突破一○○○亿元，土洋对作持续上演；另外，外资在期货市场净空单仍维持在三○○○○口之上，十一月至隔年三月是台股最容易上涨的期间，观察法人筹码在类股与个股上的资金挪移动向。

加权指数第三季步履蹒跚，不过随着不确定因素逐渐退散，搭配权值股力挺撑盘之下，近日也已回到六○日均线之上，虽然成交量能偏低，导致扩散性与连贯性不如过往，但是已足以给予中小型股个股表现空间，也保留住一定程度投机氛围的多头火种，而后则要观察美国总统大选动向，以及中东战火可能将进一步恶化所带来的影响。

资金重返电子趋势成长股

台股第四季至明年第一季或有望挑战高点，主流电子类股必须表态，尤其以台积电为核心，包含ＡＩ、半导体、供应链等相关族群，具有吸引大部位资金的能力，也是成交量能回温的最大关键，可观察费城半导体指数是否出现突破转强讯号；市场引颈期盼Tesla的自驾计程车服务Robotaxi，预计十月十日正式亮相，汽车电子相关个股近期也出现转强迹象。

矽智财厂商M31法说会后，遭美系外资调降评等与目标价，股价创波段新低，也连带同族群转弱，不过创意宣布三奈米HBM3E控制器和实体层ＩＰ，已获领先业界的云端服务供应商，及多家高效运算解决方案供应商采用，股价强势攻上涨停板，也带动力旺、智原、巨有科技等联袂弹升。

Nvidia的Blackwell新平台预计第四季出货，近期Nvidia与台积电股价都呈现强势回归，为AI相关族群注入强心针，虽然部分硬体可从大厂的法说会、财报与财测推论，压缩毛利的价格战已如近身肉搏，不过这对于台湾厂商来说，是历史必然也是强项，产品高单价的状态下，纵然毛利率走低，不过产品的量增加幅度够高，则总体营收、毛利乃至获利都能够向上提升。

电子类股在盘面上主要的两大动能题材，一是矽光子技术可解决传统电子传输的瓶颈，共同封装光学（ＣＰＯ）技术可缩短电的传输途径，减少耗损与讯号延迟，带动网通族群多点开花，二是先进封装技术持续演进，SoIC、CoWoS与FOPLP都在产业趋势发展轨道上，设备类股表现依旧强势，两大题材都是市场资金持续追逐的焦点。

联亚、全新为强势指标股

联亚虽然受到中国电信市场需求停滞影响，去年乃至今年上半年都亏损，不过下半年传统资料中心需求上升，中国矽光用在资料中心也将量产，且合作厂商已有明确需求，下单转趋积极，整体需求将逐渐好转，预期毛利率整体将优于上半年，明年包含美系与中国厂商需求都将持续向上，股价自八月上旬落底后，最大涨幅已超过两倍，为强势指标股。

苹果新机iPhone 16虽然没有太大亮点，不过无线连网全系列升级至WiFi-7，根据过往经验，将有效带动非苹阵营跟进速度。砷化镓族群稳懋、宏捷科与全新，将受惠WiFi-7多出一频段，功率放大器（ＰＡ）用量增加，且砷化镓优异特性取代过往矽锗，法人预料二五年上半年进入拉货高峰期。

全新为砷化镓磊晶厂，虽然第三季微电子营运动能减弱，营运相对低潮，不过多项光电子产品陆续进入量产，除了VCSEL及PD产品之外，资料中心接收／发射端均已开始量产，穿戴装置及矽光子也陆续出货，其中资料中心光耦接收端接单能见度达二五年下半年，第四季又有美系客户新品可望进入量产，营运可望重返成长轨道，明年则进入光电子营收贡献高成长期。

苹果新一代旗舰手机的销售状况，在某种程度上也代表着消费性电子的复苏力道。金融类股依旧扮演着稳盘角色，今年获利状况多为亮眼，重点观察富邦金若能突破百元大关，将有利族群产生向上比价效应；传产股主要维持轮动格局，包含货柜航运与空运、能源与电力、军工与航太、汽车零组件、工具机与运动相关等。

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《先探投资周刊2319期》