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台股估值真的高！三大因素加持讓它看回不回投資人最大風險竟是沒持股？

台股示意图。图／联合报系资料照

【撰文/林韦伶】

「过去台股PE到15倍，可能很多人就卖股；现在到24倍，还是有人觉得台股便宜」

从2023年至今，台股在AI、半导体族群助攻下一路走升，大盘指数表现在全球主要指数中排行都在前段班，今年以来涨势更是仅小输美国费城半导体指数。

台股一路上攻，让目前大盘的PE与PB值分别来到24倍与2.4倍左右的水位，姚郁如说：「过去当台股PE到了15倍，可能很多人就在卖股了；但现在已经来到24倍，还是有些人觉得台股便宜，这就反应市场对台股重新评价（rerating）。」

过往在第二季总会拉回的台股，今年可谓看回不回，且不仅没有回档，甚至在6月写下历史新高点。

对于台股缴出如此优异的表现，姚郁如分析，主要受惠于3大因素，包括：政治面、资金面与基本面（经济面）。

三大面向都呈正面贡献　台股看回不回

首先，在政治面的部分，台湾可说是相对稳定，在排除市场最讨厌的「不确定性」后，有助台股表现。第二，在资金面的部分，从内资的角度来看，近来因为ETF投资成显学，出现许多人解约保险、投入台股ETF的趋势，成为台股很大的支撑力道。

而在外资的部分，因为目前科技、AI题材仍是全球瞩目的焦点，「台湾几十年来建立了一个供应链，全球晶圆代工龙头也是台湾企业，资金本来就是往最有效率的地方跑，台股自然成为特别吸引投资人的市场。」吸引许多外资钱进台湾。

从基本面来看，台湾企业今年盈余成长可望达20.98%，2025年的数字也可望落在15%到20%之间，且呈现「雨露均沾」的态势，因此让台股有底气一路惊惊涨。

姚郁如也分析：「其实从台股站上1万7千点之后，我就常常听到投资人在问，台股是不是涨多了？但台股指数就这样一路涨上2万3千点。」她建议，台股如果接下来出现回档，其实是很正常的现象，届时投资人应该去检视的是支持台股上涨的因素消失了没有。

台股若回档怎么办？野村投信：买进时机浮现

「简单来说，就是AI这个趋势你到底相不相信？」姚郁如判断，尽管AI趋势不会是个从1到100、一路一帆风顺的行情，过程中一定会有起有落，但趋势向上的格局相当明确。

因此，当时序进入2024第三季，她预估在电子旺季来临、AI长线需求强劲、美国联准会（Fed）可能于第三季底或第四季启动降息…等利多支撑下，台股可望持续受惠于基本面、产业面及资金面强力支撑，多头格局得以延续。

从选股的逻辑来看，由于AI正加速奔驰前行，台湾扮演供应链要角，AI需求驱动其他AI供应链大厂大跃进，AI股营收看好、手机及PC换机潮、重电政策概念股也将持续走强。

展望台股2024下半年行情，野村投信表示，全球央行货币政策开始转向、经济基本面优于预期，台企盈余成长持续上修，支撑多头行情不坠，看好族群包括，半导体、高速运算、伺服器、AI及边缘AI应用、重电及绿能等。

本文授权自今周刊，原文见此。

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