台股量缩怎操作？台积电当「板凳球员」这4档变后卫

(示意图／shutterstock)

股市出现多空易位疑虑时，持股究竟是卖？还是留？往往困扰很多投资人，专家建议，从成长潜力与高殖利率两大方向建立投资组合，并依多空环境调整比重，确保立于不败之地。

全球通膨疑虑何时有解？美国联准会（Fed）究竟何时开始减码购债？新冠疫情何时才能真正获得控制？一连串的不确定因素，使得包括台股的全球股市，陆续进入量缩震荡。

投资资历超过20年的操盘高手与财经作家张真卿忧心指出，量缩代表投资人缩手观望；而指数看似还在高档，但仔细观察内容发现，仅是少数权值股撑住指数，多数中小型股早已开始回档，跌幅超过3成、5成的比比皆是，「这对后市是不利的发展。」

更关键的因素是，从去年3月因各国为了抢救经济、全球大撒币而展开的多头行情，尽管成功救起了经济，但到了今年下半年，基期也已垫高，要再推升已有难度，这从中、美等主要经济大国近月公布的制造业采购经理人指数（PMI）已呈现下滑，即可看出。

经济缺乏成长动能，股市难免受到影响，因此，面对即将到来的第4季，张真卿建议投资人保守面对。

那么，投资人要如何调整投资方向呢？张真卿建议，投资人虽然不必全然离开市场，但宜寻找并持有防御性强、高配息，或具有长线利基的产业与公司，同时也保留部分现金，借此策略平安度过这波修正。

张真卿以篮球队比喻，一支球队有前锋、中锋、后卫，还有板凳球员，「加起来就是投资组合。」也分别代表不同的产业属性。当大多头行情来临时，就提高前锋、中锋等攻击型股票的比重，积极进攻并得分；反之，在空头或修正时，就要以防守型的后卫，甚至板凳为主。

积极进攻：前锋产业

第3代半导体 聚焦SiC与GaN产品

以目前的产业趋势来看，第3代半导体，尤其是主攻SiC（碳化矽）与GaN（氮化镓）两大产品的公司，由于它有适合处理高电压、高频讯号等特点，未来在车用领域势必大放光芒，可说是最符合张真卿心目中的前锋产业，「这个产业前景看好、爆发力强、成长速度快，都是一个好前锋的必要条件。」不过，由于是新兴产业、获利往往跟不上股价，因此股价容易大涨大跌。

国内切入第3代半导体的公司不少，张真卿归纳成中美晶集团与汉民集团。近年来，中美晶积极整合矽晶圆产业，旗下的环球晶、宏捷科、朋程，都陆续切入第3代半导体的原料供应或制造，而中美晶相当于控股公司，每年的高配息与高殖利率，吸引不少寿险等法人进驻，因此，张真卿认为，多头时，可以持有中美晶旗下成长力高的公司；空头时，就以中美晶为主，真正做到进可攻退可守。

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