台股中秋节恐变盘？专家曝可布局两类股

不论联准会缩减QE或升息，外资都会在台股大举提款，恐将影响台股表现。(图/中时资料照)

全球央行年会8月26日登场，市场正屏息以待，但多数华尔街分析师认为，联准会(FED)主席鲍尔(Jerome Powell)在年会上宣布减码的可能性不大。万宝投顾蔡明彰认为，不论联准会缩减QE或升息，外资都会在台股大举提款，目前研判9月FOMC会议才有可能宣布缩减QE，今年底前实施，届时将不利于台股表现，因此建议现阶段可趁中秋节前的利空空窗期，尽量介入股价爆发力大的个股，例如航运、钢铁等族群。

全球央行年会被视为联准会政策风向球

台股上周空头罩顶，重挫640点或跌幅3.8％，创近三个月来单周最大跌幅，外资倒货卖超700亿元是最大元凶。不过，台股近两日一扫阴霾，反弹475点，收复16800点。而本周投资市场将聚焦一年一度的杰克森霍尔全球央行年会，预计8月26日、27日登场，该年会一向被视为全球央行，尤其是FED的政策风向球。

蔡明彰指出，FED若有重大政策，通常会选择在全球央行年会宣布，所以，近来全球股市大幅回档，有很大原因是提前反映FED可能在年会上透露缩减QE的细节。

不过，由于Delta病毒增加疫情的变数，联准会缩减QE，需要与市场提前沟通，循序渐进，避免引发金融动荡。蔡明彰认为，此次全球央行年会相当低调，种种迹象研判，联准会应不会在8月26日宣布缩减QE，恐将等到9月21日的FOMC会议才会有所动作，那个时点正好是中秋变盘。如果8月26日联准会平静无波，等于台股争取到一个月的空窗期，在中秋前反弹一波，满足点至少指向季线反压17400点。

台股只剩下一个月的利空空窗期？

不论联准会缩减QE或升息，外资都会在台股大举提款，恐将影响台股表现，蔡明彰指出，根据历史经验显示，FED于2013年5月宣布缩减QE，2014年元月开始缩减QE，最后2015年年底升息。台股从宣布缩减QE的2013年5月8439点，跌到6月7663点，一个月大跌9％，但2014年元月开始缩减QE，反而创8668点高点，完全收复失土。不过，2015年12月升息，又跌回7981点，表示联准会升息，对台股仍是负面效应。尤其FED从宣布缩减QE到实施，美国10年期公债收益率将跳升，这个阶段打压科技成长股。

由于9月21日FOM会议C可能宣布缩减QE，11月或12月实施，蔡明彰分析，目前10年期公债收益率1.25％，将在年底大幅跳升至2％，届时恐将对于台股科技成长股不利，也因此，从现在开始到下次的FPMC会议，或许为台股争取到中秋节前的利空空窗期。

台股现阶段选股 仍看好航运及钢铁族群

蔡明彰认为，在未来有限的空窗期内，台股现阶段选股逻辑，尽量介入股价爆发力大的个股，本周一(8/23)盘面给予了答案，航运股涨停家数13档，居所有类股之冠。也因此，建议现在最佳选股方向是，即使FED年底实施缩减QE，但是产业景气仍被看好、先前股价又跌过的类股族群，航运、钢铁都满足这些条件。

全球景气温温度计BDI指数冲上4000点，创13年新高，使得散装轮股价一飞冲天。全球上次景气全面大好，使BDI在金融海啸前创11000点历史天价，后来崩跌，但中国启动4兆人民币救经济，推动基础建设，拉动BDI 2009年反弹，重返4000点，但4000点就是过去13年散装轮运价天花板。

蔡明彰指出，这次BDI攻上4000点意义重大，美国即将实施1.2兆美元基建是最大推手，不同于3月苏伊士运河、5月盐田港塞港塞到货柜轮，这次宁波舟山港塞到散装轮。中国各大码头严格检疫，煤炭大涨，提前冬季补库存，是BDI大涨主因。BDI大涨，散装轮毛利率、EPS快速增长。 第一季BDI平均1700点、第二季3000点，现在4000点，又较第二季增加逾三成，BDI展开去年以来的主升段。

裕民(2606)现货比重占7成最多，第一季毛利率14.56％，第二季29.45％，季增一倍，大增15％。四维航(5608)第一季毛利率16.57％，第二季43.71％，季增1.6倍，大增27％。台航(2617)第一季毛利率29.33％，第二季41.9％，季增0.4倍，增加13％。慧洋-KY(2637)尚未公布完整财报，但估计将从第一季29.05％，上升至40％。

换言之，四维航、慧洋-KY、台航等小型船舶为主的散装轮，毛利率与联发科的46％相同水准，但股价未必给予高度关注。

讲到毛利率，货柜三雄更惊人，蔡明彰指出，第二季长荣(2603)54.78％、阳明(2609)60.17％、万海(2615)51.4％，都高于台积电的50.04％。根据长荣法说，货柜轮景气旺到明年中，所以货柜三雄的毛利率持续成长。

※免责声明：本文所提及之股票，非任何投资建议与参考，请自行判断审慎评估风险。