台积电318除息 这天融券回补！空军小心变多头燃料

台积电于3月18日、6月13日都将配发股息。（示意图/达志影像/shutterstock）

每年三月台股重要事项包含董事会及年报，也伴随融券强制回补的固定戏码，可留意高券资比个股可能出现的轧空行情。（图／先探杂志提供）

龙年初始，神山台积电创下天价七○九元，搭配锐不可挡的ＡＩ大浪来袭，带动加权指数创下历史新高一九○二三．○一点，二○日均量也拉升至三五○○亿元。柜台指数虽然与一九九七年八月高三四八．五点，有一段颇为遥远的距离，不过也已创下二○余年来新高，两大指数目前都维持在多头创高格局之中。

从筹码面的角度来看，外资元月卖超十六．七亿元、二月买超一一三一亿元，投信元月买超三二八．二亿元、二月卖超一六八·八亿元，相较于过往并没有太大幅度的变动，融资余额元月几乎没有变动，二月则增加八一亿元，显示虽然指数已经创高，但是并未过度激情，量能维持温和放大趋势，然指数与年线乖离率增加至逾十二％。

空单回补成多军燃料

权值股与高价股表现不俗，成为推升指数的最大关键，盘面气氛有利多方，加上距离去年财报公告仍有一段时间，给予中小型股表现机会，即代表个股依题材各自表述空间更为宽广，电子类股以ＡＩ相关股为首，伺服器、散热、ＩＰ等族群表现强势，投机指标则是神盾集团，传产股则以轮动为主，以能源、重电与汽车ＡＭ股表现相对较佳。

每年三月都是董事会旺季，除了承认去年财报之外，包含股利政策与股东会日期也会有初步的规划。基本上这牵涉到两次以上的融券强制回补，一是因为股东会，根据规定，股东会前六○日为停止过户起始日，期间为三○天，股东需在最后过户日前完成交割并完成过户，持有者姓名将出现在股东名册上，而在停止过户起始日的前六个交易日开始停券，最后回补日则是停止过户日起始日前的第六个交易日，必须偿还所有融券。

好日子先抢先赢，台积电订六月四日为股东会，最后过户日为四月三日，停止融券期间为三月二十七日～四月一日，回补日为三月二十七日。第二则是除权息日，也会出现停止融券强制回补的状况，台积电于三月十八日、六月十三日都将配发股息，停止融券日分别为三月十二日～十五日、六月六日～十二日，即三月十二日与六月六日都是回补日。

空头不死，多头不止

长抱好的投资标的，持有现股绝对不会受到影响，而根据规定，融资达半年时可要求再展延半年，满一年券商才会要求先结帐，然而对于站在空方的投资人来说，操作上并不友善，股东会再加上年配息改为半年配、季配息，则融券被要求回补，一年可能多达三～五次，特定人可能采锁码方式轧空，空军被迫回补变成多方上涨的燃料。

除了事件引发轧空之外，还有两种可能引发轧空的状况，一是缺乏流动性，二则是透过融券余额与券资比做为观察指标，融券余额规模对比流通在外股数与平均交易量，轧空会出现不合理的高价，因此轧空结束正常状况下将回到合理区间范围，这段期间的重点就只是筹码，脱离基本面范畴，技术面也不易掌握时机点。（全文未完）

（图／先探杂志提供）

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