台积电「护城河」价位若失守 谢金河惊曝台股恐再杀千点

谢金河表示，500元的台积电能不能形成「矽盾」？这是台股今年防守最重要的标竿之一。（示意图/达志影像/shutterstock）

最近有一则外电报导，美国银行对资深经理人展开调查，发现全球投资人对各国央行极度升息的宣示感到恐慌，对经济前景的乐观情绪已掉到历史新低，加上对停滞性膨胀的疑虑加深，使得投资人纷纷提高现金比率。这项调查发现全球投资人现金水位已来到二○○一年九月以来最高，二○○一年是九一一恐怖攻击发生的时间点，显示投资人已将央行升息的鹰派立场列为最大风险。其次才是全球经济衰退，当然后面还有通货膨胀、俄乌战争、新冠疫情这几个显著的变数。

息利股相对有支撑

这当中，把Fed鹰派升息，加上对经济衰退疑虑加在一起，很容易对股市产生具大杀伤力。这一波全球股市的杀盘「到底了」没有？这可从美股迄今仍处在激烈震荡期看出端倪；以美股为例，道琼指数在五月十八日大跌一一六四．五二，后来每一天都出现巨幅震荡，例如二十三日大涨六一八．三四之后，二十四日盘中下杀超过六百点，但收盘又上涨四八．三八，从技术面来看，道琼指数在三○六三五．七六触底，也拉出下影线，但科技股卖压仍沈重，Nasdaq、费城半导体指数卖压未尽，美股在技术面出现负乖离，但市场信心仍未平复，多空仍有激战。

从涨时重势、跌时重质的角度来看，这一次有息的个股，像Apple、微软，虽然随势下跌，但相对仍比较有支撑力，而从未配过息的Google、Amazon、FB、Tesla等跌起来就比较重，最近想吃下Twitter的马斯克才刚把推特吃到肚子又反悔，嫌太贵，又造成推特股价大跌，也连带影响Tesla走势。几个月前，Tesla才创了一二四三．四九美元天价，二十四日最低跌到六二○．五七美元，股价已遭到腰斩，Tesla市值最高的时候，达一．二四八兆美元，现在剩下六三○八．三五亿美元，已经折损掉一半了。

这次费半指数压力也很沈重，先前Nvidia股价最高涨到三四六．四七美元，市值冲高到八六七五．六四亿美元，把台积电都比下去，这回Nvidia跌到一五五．六七美元，市值剩下四○四四．九亿美元，也剩下不到一半。当然AMD跌幅也很吓人。这次台湾的半导体股使不上力，显然也与SOX指数跌不休有关。今年费城半导体指数最高到四○六八．一五，最惨跌到二七五四．七六，单是指数就跌了三二．二八％，台湾在费半挂牌的个股当然不会太好，这次日月光、联电ＡＤＲ都重挫，慧荣科技也趁机并给人家。

这一波台积电ＡＤＲ最低跌到八七．○一美元，如果从一四五美元起算，从最高档下来已跌掉三九．九％，今年台积电跌二七．四四％，如今跟Nvidia、AMD来比，台积电算是好的，不过，这对台股加权指数的影响就很大了。

美国最近经常出现跳水股，像是Snap发布获利影响，二十四日股价一天重挫四三．○八％，去年底最高达八三．三四美元，现在跌到十二．六五美元。女股神Cathie Wood最爱的Roku，从四九○．七六跌到七五．○三美元，也是十分惨烈。最近号称东南亚最大电商的虾皮（SEA）发布首季亏损五．八亿美元，股价已从三七二．七美元滑落到五四．○八美元。在香港挂牌的高鑫零售，公布首季从去年同期赚二一．八三亿人民币，变成亏损七．三九亿人民币，股价 从十三．四杀到剩二．一港元，从这些景象可以看出基本面才是股价重要护城河。

靠吹嘘大涨 修正很惨烈

今年以来，所有靠吹嘘大涨的个股，股价修正都很惨烈，像去年疯狂的AMC，股价从一．九一大涨到七二．六二美元，现在又跌到剩下十．三美元，这次决定在美国下市的滴滴从上市第二天的十八．○一美元，现在只剩下一．三七美元，滴滴在美国下市，也折损所有投资人，现在在美国不能交财报的中国企业可能必须打包回到中国或香港市场。

从全球股市这次的修正可以嗅出，这是一轮基本面的调整，联准会鹰派升息的刀子才刚举起，所有人往最悲观的经济衰退去设想，这个时候所有法人机构递出来的目标价，大家都砍不下，例如，高盛在五月十七日又宣布上调台积电目标价到九一二元，最新报告指出二○二一到二五年的晶圆代工年复合成长（ＣＡＧＲ）达十六％产值，将成长到一八一○亿美元，ＡＩ、电动车、ＨＰＣ（高速运算）等产业大趋势，先进制程的年复合成长可达二三％，远超过成熟制程的十％，高盛把台湾的台积电现货价从八六○元上调到九一二元，美国挂牌的ＡＤＲ也把目标价从一五四美元拉高到一六三美元，联电的目标价也调升到六五．九元，这都是买进评等，不过在市场资金退潮下，投资人并不埋单。

这次台积电从六八八元杀到五○五元，接下来要看五○○元的关卡保卫战能不能守得住？从营运的角度来看，台积电今年的成长没有问题，全年ＥＰＳ至少三○元起跳，有人估到三三～三五元之间；换句话说，台积电今年本益比已下修到十七倍左右，五○○元左右的台积电能不能形成「矽盾」？这是台股今年防守最重要的标竿之一。如果台积电守不住五○○元关卡，台股的一万五千点当然会有压力。过去几年，台积电是台股冲过一二六八二、且不断攻城掠地最重要焦点，台积电股价的荣枯影响台股非常重大。

台积电影响台股重大

一家台积电影响台股指数重大，不过旗下子公司今年似乎展现更坚强的往上态势，四月下旬以来，创意从三六四大涨到五七四元，展现热度的多头气势，核心关键是今年创意的七奈米、五奈米人工智慧晶片委托设计（ＮＲＥ）显著成长，ＡＩ晶片开始转换成合ASIC，过去业绩平稳的创意，四月营收已拉高到十七．七六亿元，今年前四月成长四五．五％，首季ＥＰＳ四．○七元，也是历史次高。这次股价先行，值得特别留意台积电旗下子公司，包括业绩尚未起跑，但股价重新站上年线的精材。(全文未完)

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《先探投资周刊2197期》