碳期货、原油期货与绿债相依结构

李沃墙

本研究应用AR-GJR-GARCH-Copula模型探讨2017年1月1日至2023年8月31日期间，碳排放期货、西德州原油期货和绿色债券指数之间的波动行为和相依结构。实证结果显示，此时期内最适合的模型是正态独立分布的Normal copula模型。然而，由kendall’s tau统计量可看出碳期货和西德州原油期货之间的报酬率间存在较低的列正相关，而碳期货和绿色债券指数报酬存在较低的列负相关。

此外，动态独立分布的Normal copula列相关意谓相关程度会随着时间的推移发生变化，但其平均值与静态Normal Copula模型接近。本文研究结果不仅可作为投资ESG商品的决策依据，还可作为制定碳市场相关政策和推动2050净零排碳参考。同时，亦可为台湾期货交易所发行碳期货产品及定价的基准。

作者：*淡江大学财金系教授 李沃墙、政治大学经济所研究生李卓颖

*通讯作者E-mail：[email protected]

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发表人：李沃墙