碳酸锂持续下探 关注软磁和铜合金材料的主题机会 | 投研报告

华源证券近日发布有色金属能源金属＆新材料周报：碳酸锂持续下探，关注软磁和铜合金材料的主题机会。

以下为研究报告摘要：

能源金属方面，价格整体呈弱势运行趋势。锂：本周，碳酸锂价格下跌3.73%至86400元/吨，氢氧化锂价格下跌1.40%至81050元/吨，近期市场偏弱震荡运行。供给端，碳酸锂产量稳步攀升，6月碳酸锂产量64868吨，环比上升4%，增速放缓；需求端，补库行情结束，部分下游库存足够满足生产需求，长协客供稳定下现货成交相对清淡。短期供给端有折价碳酸锂释放，周内价格受影响持续下探，预计后续价格偏弱震荡运行。建议关注：天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料。

钴：本周海外MB钴价下跌1.23%至12.03美元/磅，国内电钴价格下跌3.52%至19.20万元/吨，硫酸钴持平为2.94万元/吨，价格延续调整。供给方面，部分企业产量爬坡，产量供应较为充足；需求方面，终端需求复苏延迟。供给过剩格局难以改变，考虑第一轮电钴将交付，市场去库节奏有望加快。钴盐受三元排产价格走弱，市场采买表现僵持。建议关注：腾远钴业、华友钴业、寒锐钴业。

镍锰：本周硫酸锰价格持平为0.63万元/吨，硫酸镍价格持平为2.85万元/吨，近期价格震荡运行。供给端，由于价格快速下跌部分盐厂呈现利润倒挂情况，镍盐厂挺价心态较强；需求端，三元需求恢复不及预期，企业刚需备库完成现货市场表现冷清，对高价镍盐接受程度较低。等待去库后价格或有所反弹，但低价镍成本抑制上行空间。

稀土永磁：本周氧化镨钕下跌0.41%至36万元/吨，氧化镝下跌6.03%至163.5万元/吨，氧化铽下跌6.09%至486万元/吨，近期市场偏弱运行。供应端，4月氧化镨钕产量环比增长，5月产量小幅下降；需求端，磁材厂在7-8月面临需求传统淡季，订单环比走弱。预计后市偏弱震荡运行。建议关注：中国稀土、北方稀土、金力永磁、中科三环。/吨。

新材料方面，从景气度角度，持续看好软磁和铜合金赛道。软磁材料：持续受益电子电力行业发展趋势，电力方面，新能源和电网投资景气度持续传导，合金软磁粉芯站稳光储电车桩终端应用，非晶合金受益配电变压器景气度及海外出口需求；电子方面，AI算力产业推动高性能软磁材料需求释放，高功率低损耗的芯片电感在算力显卡得到应用拓展。铜合金材料：基本盘受益顺周期经济复苏，算力产业趋势下铜缆、铜连接器有望创造增量需求，GB200产业链逐步催化。建议关注：沃尔核材、铂科新材、悦安新材、云路股份。

风险提示：下游复产不及预期风险，国内房地产需求不振的风险，美联储加息幅度超预期风险，新能源汽车增速不及预期风险，海外地缘政治风险（ 华源证券 田源,田庆争,项祈瑞 ）

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