特斯拉和蔚来外，Baillie Gifford看好地平线

（原标题：特斯拉和蔚来外，Baillie Gifford看好地平线）

1月7日,地平线发布公告,称其完成C2轮4亿美元的融资。本次融资由Baillie Gifford、云锋基金、CPE和宁德时代联合领投。至此,地平线计划中的7亿美元C轮融资已经完成5.5亿美元。

凭借其领先的芯片研发能力和强大的量产落地实力,地平线C轮融资进展迅速。自宣布启动以来,短期内就获得了来自多家一线基金和重量级产业资本的加持。尤其是此次Baillie Gifford的跟投,引发了多方关注。

Baillie Gifford(以下简称BG)是一家创立于1908年的苏格兰资产管理公司,其管理的资产规模高达数千亿英镑。BG一直以来都对Pre-IPO的科技公司非常感兴趣,其投资名单包含了现代科技中几乎每一代的独角兽:从亚马逊、谷歌到特斯拉、Spotify,直至最新的SpaceX。

BG从十年前就开始研究新能源汽车与智能驾驶,非常看好“新出行”这个增长驱动因素。在其基金持仓的行业分布中,汽车制造商排行第三,占比高达8.41%。BG不仅在2013年就成为了特斯拉的早期投资者,还是目前特斯拉最大的外部投资方。并于2017年参与了蔚来汽车的D轮融资。

BG在2013年初耗资8900万美元建立了230万股的特斯拉头寸,集中于2013—2017年建仓。至投资组合调整前,对特斯拉的投资浮盈已经超过了200亿美元。而在2018年10月,在BG提交给美国证券交易委员会(SEC)的一份文件中显示,其拥有8530万股蔚来股票,占比达11.44%,受此消息影响,蔚来大涨22%。伴随着来自资本市场肯定的,还有两家新出行企业的飞速发展,其市场份额和增长速度都十分可观。

此次BG对地平线的参投之所以值得关注,除了BG上述优异的投资表现之外,更在于地平线因为符合BG的投资逻辑而获选,这充分体现了地平线优异的资质与前景。

总体来看,BG的投资策略可以概括为寻找具备潜力迅速成长到数倍于如今规模的企业,然后集中持股,长期投资,个股通常会持有10年以上。而地平线的实力及潜力,就包含在BG的“尽调十问”(10 Questions Stock Research Framework)中。第一,BG相信地平线的营收能在五年后至少做到翻倍,具备可观的获利空间,公司的价值能达到目前的数倍;第二,十年后整个行业和公司的前景将取得革命性进展,新能源产业持续扩张,自动驾驶、智能驾驶也将不断升级;第三,地平线拥有强大的竞争优势:它是目前中国唯一实现车规级智能芯片前装量产的科技企业,并已经形成覆盖从L2到L3级别的“智能驾驶+智能座舱”芯片方案的完整产品布局。2021年上半年将面向L3/L4级别自动驾驶推出业界旗舰级的征程5芯片(Journey 5),性能会超越目前世界最领先的量产自动驾驶芯片——特斯拉FSD。第四,客户看好公司,公司具备社会贡献:目前,地平线已同长安、上汽、广汽、一汽、理想汽车、奇瑞汽车、长城汽车,以及奥迪、大陆集团、佛吉亚等国内外知名主机厂及 Tier1达成深度合作,成功拿下超过20个车型的前装量产定点,预计2021年装车量可达百万台。而地平线的目标除了推进芯片研发之外,还将致力于与合作伙伴共建新的智能汽车产业生态,为新出行助力。第五,地平线计划将资金主要用于加速新一代L4/L5级汽车智能芯片的研发和商业化进程,以及建设开放共赢的合作伙伴生态,这种资本配置构想获得了BG的认可。

总而言之,从BG参与领投的这个决定可以看出,它将地平线视作一家具备“竞争力、创新性和成长效率”的优质企业,并认为能够通过长期投资从地平线获取超额回报。融资的结果充分展示了资本市场对于地平线与行业长期发展趋势的看好,可以认证地平线具备重磅资本价值。在取得此次融资后,地平线接下来对产品研发和量产落地的投入也相当值得期待。