天合光能：现金流乐观，技术领先 优势显著

【8 月 6 日，天合光能诸多财经动态引人关注！】

天合光能近日在江苏盐城东台生产基地接待了 20 多家投资人的调研访问。公司称，今年下半年和未来几年，经营性现金流能支持发展，大股东无偿债风险和压力。

公司有息负债结构中，约 100 亿元为分布式光伏系统流动资金贷款，有存货、应收账款等作抵押物，风险低。其余负债 70%以上为一年以上中长期贷款，预计今年二季度经营性净现金流有望大幅回正。

国内产能方面，除去去年开建、今年投产的 3 个 10GW 电池组件项目外，目前无大额对外投资计划。海外产能方面，精准布局印尼 1GW 电池&组件和美国 5GW 组件项目，相关资本开支上半年已完成大部分，下半年无大的资本性支出压力。

公司认为未来 5 年，TOPCon 是行业主流技术，公司早有钙钛矿技术联合研发，取得多项成果，申请众多技术专利，具备产业化发展主导权，TOPCon 电池产能可升级为叠层电池。

针对美国对东南亚四国的光伏电池组件“双反调查”，公司采取多维度应对措施，包括抓紧生产加速出货，布局印尼和美国产能，争取泰国较低税率，部分产能用于生产面向其他国家产品。