脱胎自长城汽车，估值达600亿？押注蜂巢能源的魏建军，赚大发了

新能源汽车产业，又一个战场燃起了硝烟。

步入智能化下半场，新能源车企的厮杀渐趋白热化，而一向平静如水的电池厂商，也悄然掀起新一轮竞争。其中，长城汽车董事长魏建军将蜂巢能源从汽车板块中独立出来，更是接连祭出两套大招，剑指宁德时代的“一哥”地位。

那么，蜂巢能源有这个实力么？

一、募资、扩产，追赶“宁王”！

蜂巢能源的前身，是长城汽车2012年成立的动力电池项目组。为应对国内的“双积分”政策，2018年，长城汽车将电池业务100%股权转让至旗下子公司保定瑞茂，由后者成立蜂巢能源。

所以从明面上看，蜂巢能源是一家仅有4年发展历史的新生企业，但它在电池领域却有着十多年的技术积累。此次面对电池产业大乱斗，蜂巢能源也是有备而来，相继使出募资、扩产两套招数，技术端、产能端双管齐下，对“宁王”的霸主地位发起冲击。

1、上百亿募资，聚焦最前沿技术

技术端的动作，主要是资金募集。

科创板消息，在筹划三年之后，蜂巢能源终于提交了IPO申请。按照招股书介绍，蜂巢能源将发行25%股份，募集150亿元资金，估值达600亿。所募集资金将用以进行高密度电池、无钴电池、“短刀电池”等新型锂电的研发工作。

要知道，之前三年，蜂巢能源的累计研发投入也不过20.51亿元，这次一举推出多达150亿的技术募资，确实称得上大手笔。而之所以突然加大研发力度，原因在于蜂巢能源的某些电池技术，确实已经具备了业内领先优势。具体是啥技术？我们稍后说。

2、600Gwh扩产能，仅次于宁德时代

在大力度募资研发的同时，蜂巢能源的产能规划同样领先同行。根据蜂巢能源已公开的产能规划：

到2025年，蜂巢能源预期产能将达到600Gwh，这个数字，是其2022年电池装车总量的100倍！横向对比，也超过了弗迪电池的430Gwh，仅次于宁德时代的670Gwh。

为达到产能目标，蜂巢能源相继在华东、华中、华南多个区域，规划建设9个生产基地。另据蜂巢能源CEO杨红新介绍，蜂巢能源现有产能已经达到300Gwh之多，对应新能源汽车供应量可达600万辆。

重金研发却不担心“打水漂”，大举扩产不怕“产能过剩”，蜂巢能源如此自信，是因为什么？这就不得不说蜂巢能源掌握的“黑科技”了。

二、挑战电池霸主，蜂巢有什么优势

挑战行业霸主，砸钱扩产是一方面，更关键的还是要有技术层面的“杀手锏”。蜂巢能源的“杀手锏”，正是刚刚提到的无钴电池。

广义范畴的无钴电池，涵盖了很多电池产品。实际上，只要正极材料中不包含“钴”元素，都可归为无钴电池，比如采用磷酸铁正极的刀片电池，年代更早的锰酸锂电池，以及号称代表电池发展趋势的镍锰电池，都属于“无钴电池”。

为避免概念混淆，我们所说的无钴电池，特指如下两种：首先是采用尖晶石镍锰正极的电池，然后是采用层状镍锰材料的电池。蜂巢能源的无钴电池优势，就体现在镍锰无钴电池的层状结构设计上。

自2018年品牌独立开始，蜂巢能源即开始研发无钴电池。彼时的无钴化结构专利，多掌控于美国、日本企业手中，其技术类型也以多晶无钴结构为主。

为追求技术自主，蜂巢能源汇集上千名技术骨干，历时两年多，最终开发出单晶层状无钴结构。凭借130余项自有技术专利，蜂巢能源不仅成功绕过外国技术壁垒，还实现了电池性能、安全水平的大幅提升。以蜂巢能源2021年7月推出的量产型无钴电池为例：

据悉，该款无钴电池的能量密度参数为240Wh/kg，与三元锂旗舰型产品持平；其循环次数达到3000次左右，耐用性是三元材料的3.7倍；此外，该电池还轻松通过了150℃热冲击测试和140%SOC过充过放测试，展现出极其稳定的安全性能。

三、结语

根据矿业研究的数据显示，目前已探明全球钴资源仅有710万吨。随着新能源汽车渗透率的上升，动力电池的“去钴化”，早已成为电池技术发展的主流趋势。

得益于无钴电池领域的技术积累，蜂巢能源的发展上限确实大大提升，但现在断言超越宁德时代，恐怕还为时过早。毕竟正如曾毓群所说，宁德时代的电池研发风格是“多点开花、全面布局”。

从钠离子、M3P、凝聚态，到无钴、全固态，乃至彻底解决材料供应难题的无稀有金属电池，全部处于宁德时代的研发范围。在蜂巢能源取得新突破前，宁德时代突然上演“弯道超车”，也是有可能的！

但无论如何，如今估值高达600亿的蜂巢能源，作为实控人的魏建军，的确赚大发了。