外资加速贱卖台积电 分析师惊曝3奈米恐是败笔

台积电股价再破底。(图/路透)

晶圆代工龙头台积电股价跌跌不休，今(4)日终场大跌13.5元收在440元，再创波段新低价，小股东最关注的就是台积电在7月14日法说会上，如何针对遭客户砍单传言做出说明。知名半导体分析师陆行之则在脸书发文指出，台积电加速被外资贱卖，看起来下半年将量产的3奈米是一大败笔，他认为7月14日公司别再浪费时间在第2季营运数字，投资人更应担忧以下4大问题，包括长期营收成长目标、客户订单延迟、产用率以及毛利率等。

陆行之表示，即使台积电加速被外资「贱卖」，公司还是不宣布短期营收增长趋势改变，以及资本开支大增，在产能利用率下滑后，对获利率的风险。他强调，台积电今年下半年量产3奈米制程，看起来是一大败笔，比起7奈米推进至5奈米的时程间隔多延迟半年，导致让苹果无法在9月要推出的新手机上采用。

陆行之进一步指出，如果2023年贡献台积电营收的主力制程是增强版3奈米（N3E），表示3奈米对5奈米量产时程间隔，比5奈米对7奈米足足多了至少1年，难怪2奈米要被推迟到2025年下半年才能量产出货，反而给了竞争者1年的喘息空间。

陆行之说，台积电14日登场的法说会，公司不该浪费时间讲二季度营运数字如何，投资人应该担心的问题，首先是台积电2023年及2024年营收成长，是否会低于之前提供年复合成长率15%至20%的长期增长趋势目标，如果目标没变，公司是否考量客户的库存反向减少，以及把全球通膨、股市崩跌对科技产品及半导体需求的重大影响考虑在内，而不是靠着客户可延迟及取消的在手订单来扩产及告诉投资人。

第二点是台积电对重大客户延迟或取消长约订单是否有处罚或分摊损失机制，第三则是包括12吋先进制程、12吋成熟制程以及8吋特殊制程产能利用率要下滑到多少，台积电才会考量将资本开支踩煞车，第四点则是假设一切基础不变，产能利用率下滑对毛利率的影响有多大。