外资落跑还是避汇率风险？陆股北向资金单月流出创5年新高

8月以来中国证券市场以外资为主的「北向资金」净流出达830亿人民币，创下5年来单月净流出新高。（图／新华社）

8月以来大陆股市相对疲软，证券市场也发现以外资为主的「北向资金」已连续净流出达829.23亿人民币（约合113.7亿美元），创下5年来单月净流出新高。坊间传言外资可能会持续流出上海与深圳两大股市，市场人士分析称，由于人民币仍看跌，外资持续流出的操作可能是为规避汇率风险。

据《财联社》报导，8月以来北向资金持续流出，还伴随着A股的整体下跌。根据Wind资料，截至8月29日收市，上证指数和深证成指8月份当月分别下跌4.71%和6.52%。

所谓「北向资金」通常是指通过香港市场流入大陆A股的香港资金以及国际资金，一般通过沪深港通和QFII(合格的境外机构投资者)、RQFII(人民币合格境外机构投资者)3种途径，因此证券市场上经常将它作为外资在中国股市投资的指标。

报导说，北向资金连续净流出近830亿人民币，创下近5年单月流出新高，也使2023年初至今的北向资金累计净流入额由约2300亿元人民币下滑至约1500亿元人民币。而由于北向资金大幅流出和A股下跌，各路消息开始发酵升级，使本月证券市场对北向资金会的讨论更热烈。

从过去5年来的历史数据观察，北向资金曾有5次明显流出，分别为2019年5月、2020年3月、2022年3月及10月和2023年8月，当中又以本次北向资金流出量为最高。历次流出也都与汇率波动较为相关。

大陆光大证券研报分析称，8月以来美元兑人民币汇率持续升高，再度接近2022年11月初高点。人民币汇率与短期宏观资料承压，为北向资金流出的核心原因。除汇率变化外，外资的短期投机行为、国内外经济的不确定性以及全球局势震荡均会对北向资金的流向带来影响。

瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛认为，北向资金流出原因为经济复苏及政策出台相对来说不及预期，短期若有好消息，北向资金可能就顺势出场。长期来说，过去一两年北向资金在中国股市上面均表现得不太好，所以流出意愿较高。

也有市场观点认为，北向资金或许正在进行较大幅度调仓，近期买卖量明显增加，或许预示着调仓举动。