稳懋去年来首见年增 Q3看俏

稳懋近月营收

砷化镓晶圆代工龙头稳懋（3105）7月营收13.81亿元、月减8.34％，但年增2.12％，是2022年以来单月营收年增率首度转正；累计前七月营收81.84亿元，年减幅度再收敛至33.17％。

尽管稳懋第二季自结税后净损2.76亿元，亏损较前一季减少42％，毛利率也回升自11.4％回升至20.1％，并透露自上季起，公司已陆续获大陆手机PA客户急单挹注，然7月底法说会释出看法，在砷化镓厂商中仍偏向保守。

公司预估，本季营收将较前季成长低个位数百分比，低于市场普遍预期的14％单季成长幅度，毛利率则可能再次回落至mid-teens（14％～16％）水准。不过，稳懋7月营收较6月下滑，若根据公司财测，第三季营收有望较前季成长，则8、9月营收仍有机会转佳。

展望第三季，Cellular PA需求将扮演公司主要成长动能，但Cellular PA却可能成为今年唯一实现连续成长的产品，包括备货高峰已过的Wi-Fi及其余应用，占比本季多将小幅下滑，基础设施（Infrastructure）、光纤等领域也恐进一步下降。

稳懋法说会后，多家外资最新报告均呈现保守观望态度，亚系外资下调其2023年、2024年每股税后纯益（EPS），并维持百元目标价，欧系外资最新报告也因营收复苏缓慢、竞争造成毛利率低，下调评等至「劣于大盘」。

不过，针对大陆积极建置自主半导体供应链，使产业竞争加剧，稳懋总管理处总经理陈舜平表示，大陆对低阶产品较具优势，但稳懋持续锁定技术领先之领域，在大陆手机市场中，低阶产品占稳懋营收比重本就偏低，未来高阶产品的成长与稳懋相关性较高，后续也将持续投资研发，期待在PA市场得到更高价值。