稳懋看坏Q3 毛利率探新低

稳懋法说会重点

砷化镓晶圆代工龙头稳懋第三季旺季不旺，受到安卓智慧型手机市场库存调整，第三季营收预计季减mid-twenties百分比（24～26％），单季毛利率则约落在low-twenties（21～23％）的水准，将创挂牌以来新低；面对市场需求疲弱，稳懋今年资本支出也由120亿元下修至80亿元。

中国智慧型手机库存居高不下，加上俄乌战争、通膨等因素，市场需求下降，稳懋第三季营运不佳，产能利用率降到六成以下，单季营收恐下滑至40亿元大关，回落到2019年第二季来新低，旺季报销。该公司第二季每股盈余（EPS）仅1.52元，上半年为3.6元，与法人原预估全年一股赚一股落差很大。

稳懋26日举办法说会，公告第二季税后净利为5.44亿元，季减31％、年减41％，且展望第三季，不仅旺季不旺，更罕见出现营收将季减逾2 成的预估。随终端客户面临高库存调整、市场需求疲弱，稳懋放缓扩产脚步，今年资本支出由原先120亿元，下修至80亿元，计划新增约2,000片产能延至年底，届时总产能将达43,000片。

市场关心大陆智慧型手机库存调整何时结束？稳懋总管理处总经理陈舜平坦言，目前大陆相关客户依旧疲弱，618购物节采购表现也不怎么好，库存要修正到何时?现在还没有答案，只能逐季来看，第三季末、第四季新机发表后的情况是观察重点。

相较中国智慧型手机库存调整未歇，稳懋指出，美系高阶智慧型手机客户需求正常、未受影响，仍依照过往的步调下单备货，然由于整体手机需求透明度偏低，整体安卓（Android）手机库存过高，为今年下半年需求投下变数。

稳懋第二季三大主要产品同步衰退，其中，衰退幅度最大的是Cellular PA（手机行动网路功率放大器），不光是大陆，整个安卓市场都相对弱。陈舜平表示，虽然公司大部分客户都是全球销售，但纯大陆订单Cellular PA近2年占比将近一半，加上WiFi　Router（路由器）也尚未看到明显复苏，是造成第三季营收持续衰退的主因。