问题竟不在库存？5月台湾PMI 再跌至41.3

（5月台湾制造业采购经理人指数 PMI的组成，明显看到各指标都在紧缩情况。资料来源／中经院）

景气果然还没脱离低迷，中华经济研究院1日公布，5月台湾制造业采购经理人指数（Taiwan Manufacturing PMI）41.3，连续3个月紧缩，指数续跌1.5个百分点，仍是创编以来的第二低记录。值得注意的是，台湾PMI历史新低的数值都集中在今年的1月、4月和5月，制造业目前在景气谷底「探寻」。

中华经济研究院长叶俊显指出，5月台湾PMI的5项组成指标中，经季调的新增订单、生产与人力雇用呈现紧缩，供应商交货时间下降，存货紧缩，调研团队研判，厂商的库存已不是问题，「全球终端需求疲弱，才是最大影响！」

中经院调查，厂商回报今年第一季订单表现优于预期，惟5月经季调的新增订单已连续3个月紧缩， 指数续跌至34.3，为 2012 年7月创编以来最快紧缩速度。 中经院台湾PMI 调研团队陈馨蕙博士指出，「厂商现在就是减产保价！」，面对外部需求疲弱的不确定性，只能采取保守作法，制造业的「未来六个月展望」指数，5月指数重跌至38.2，厂商对未来六个月景气明显偏向保守。

以台湾制造业占比最高的电子暨光学产业，中经院调查，未经季调之电子暨光学产业PMI已连续11个月紧缩，指数续跌至40.8；五项组成指标中，新增订单与人力雇用呈现紧缩，生产转为紧缩，供应商交货时间下降，存货紧缩。 可以关注的是，未经季调的新增订单，在3月一度中断连续9个月的紧缩转为扩张，4月随即回跌 、转为紧缩，5月指数再重跌至 35.1。