吴清两会“首秀”揭晓监管思路:强调“两强两严”,五个支柱增市场内在稳定性

3月6日,在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上,证监会主席吴清进行了上任以来的首次公开发声。

他不仅阐述了自己上任首月的“心路历程”,也对资本市场监管思路进行了系统性阐述,同时对政府工作报告提出的“增强资本市场内在稳定性”要求进行了详细回应。

“我到这个岗位,再过一天才‘满月’,还只能算一个‘菜鸟’,现在还是边学边干,以学为主。”吴清开场说道,一方面在进一步学习领会党中央、国务院关于资本市场工作的决策部署,抓紧推进落实;另一方面,通过调研,向市场各个方面学习,包括线上的、线下的,主动的和被动的,对海量信息进行梳理学习。

“梳理下来,非常受感动,也非常受启发。”吴清表示,其中很重要的问题,就包括投融资、公平与效率。谈及下一步工作安排,吴清表示,证监会将深入贯彻中央金融工作会议精神,牢牢把握强监管、防风险、促发展这样的主线,坚持市场化、法治化,尊重规律、尊重规则。在进一步推动资本市场的高质量的发展方面,则要“强本强基、严监严管”。

对于如何“增强资本市场内在稳定性”,吴清提出“一个基石+五个支柱”。一个基石,就是优质的发行人。五个支柱,则是指资金、制度、机制、机构、监管。

针对前期市场波动,吴清明确表达了自己的看法。他表示,市场运行有其规律,正常情况下,对市场运行是不进行干预的,但是一旦市场严重脱离基本面,出现非理性的剧烈震荡、流动性枯竭、市场恐慌、信心严重缺失等极端情况的时候,该出手的时候也要果断出手,纠正市场失灵。他表示,这方面已经有一些行之有效的做法,证监会还将健全完善机制,来坚决防范系统性风险的发生。

强本强基,严监严管

近期市场对资本市场基础功能讨论热烈。吴清也表达了对市场关注的投资和融资的问题、公平与效率的问题的看法。

他认为,投资和融资一体两面、不能分割。投资的标的、投资的工具,就是融资的工具,投融资要形成良性循环。没有投资就没有融资,没有买方就没有卖方。当投融资平衡发展进入良性循环,资本市场才能够形成良性循环、健康发展。

谈及公平与效率,吴清表示,在公平交易、合理定价、充分竞争的条件下,来高效地配置资源,促进高质量发展,资本市场才能够有持久的生命力。

他还提到,市场参与者不同,大家在资金、技术、信息等等各方面都有很大差异,监管者就要特别关注公平问题,要把公开、公平、公正作为市场原则。在我们这样一个中小投资者占绝大多数的市场更是这样。保护投资者,特别是中小投资者的合法权益,是证监会工作最重要的核心任务,可以说“没有之一”。这也是资本市场监管工作的政治性、人民性的直接体现。

谈及下一步工作安排,吴清说,证监会将深入贯彻中央金融工作会议精神,牢牢把握强监管、防风险、促发展这样的主线,坚持市场化、法治化,尊重规律、尊重规则。尊重规律,首先是要尊重市场规律、尊重经济规律,还要尊重创新的规律。尊重规则,首先是要尊重法律、尊重契约,而且要尊重一些国际通行的技术规范。

在进一步推动资本市场的高质量的发展方面,吴清说,从监管来看有两个关键词,一个是强,一个是严。

强,是强本强基。“从规模上看,中国资本市场现在已经是全世界第二大,比较大但还不够强。前一段时间市场的波动,也再次暴露出一些深层次的问题,值得我们思考。”吴清表示,应当认识到,投资者是市场之本,上市公司是市场之基,投资者和上市公司是资本市场发展的源头活水。必须真诚地善待投资者、服务投资者,进一步加强对投资者的保护,进一步增强投资者对市场的信心和信任,来吸引更多的投资者特别是一些长期资金能够参与这个市场。

同时,聚焦提高上市公司质量,让企业更好地发挥主体作用,提升投资价值。吴清表示,证监会将与行业主管部门、股东单位、地方政府等协同发力,共同推进,让企业能够做优做强,营造更好的环境。从根本上看,必须得坚定不移全面深化改革开放,夯实高质量发展的制度基础。

严,是严监严管。依法从严监管市场,依纪从严管理队伍。中央金融工作会议明确指出,要实现监管全覆盖,强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管。

吴清还表示,证监会要认真对标对表,针对股票、债券、期货和衍生品市场各个领域各个环节各个主体,全面检视,加快补齐短板弱项,对问题机构和问题企业强化短期纠正,对各类风险提早处置,对各种违规行为露头就打。对重点领域的重大违法行为要重点严打,特别是一些触碰底线的要严厉打击,要严打造假欺诈、严打操纵市场、严打内幕交易。

四个维度,推动上市公司质量提升

上市公司是市场之基,那么要如何进一步进一步提高上市公司质量?

吴清表示,要做好入口监管、出口监管、持续监管,以及责任落实。

严把入口方面,吴清表示,企业的IPO上市绝对不能以圈钱为目的,更不能允许造假、欺诈上市。对于注册审核的各个环节,都要依法依规,严之又严,督促发行人能够真实、准确、完整地披露信息,全力把造假者挡在资本市场门外。

吴清表示,下一步要成倍地大幅度增加现场检查的覆盖面,对发现的违法违规的线索,进一步加大查处的力度,申报就要担责,以此来倒逼发行人进一步提高申报质量,也倒逼中介机构能够履行好专业服务,进一步勤勉尽责。

第二,加强上市公司监管。一是防假打假,证监会目前与相关执法部门一起共同构建综合惩防体系,强化穿透式监管,严肃整治、严厉打击财务造假和侵占上市公司利益等违法违规行为。同时,规范减持,对一些技术性离婚、融券卖出、转融通等绕道违规减持的,进一步堵塞相关制度漏洞,对大股东、实控人等违规违法减持要严厉打击。同时,要推动分红,对多年不分红或者分红比率偏低的公司,证监会要区分不同的情况来采取“硬措施”,包括限制控股股东减持、实施ST风险警示等等。

第三,出口监管方面,将更加严格强制退市标准,应退尽退,同时完善吸收合并等等各种政策,进一步拓宽多元退出的渠道,鼓励推动一些公司主动退市。

最后,要压实责任。他指出,提高上市公司质量,企业必须扛起第一责任、主体责任,控股股东、实控人董监高作为企业的关键的少数,也必须挺在前面,监管部门、行业主管部门、地方政府,还有中介服务机构、专业机构也都要各负其责,发行上市、并购重组、股权激励等制度也都需要与时俱进,要进一步适应新质生产力发展的需要,进行调整、完善,增强相关制度的包容性、适应性,让真正有潜力的企业在资本市场的支持下,能够成长壮大,不断改善上市公司的结构,也让投资者能够更好分享经济高质量发展的成果。

“1+5”提升资本市场内在稳定性

今年政府工作报告提出,“增强资本市场内在稳定性”。对此,吴清认为,要完善一个基石和五个支柱。一个基石,就是优质的发行人。五个支柱,则是指资金、制度、机制、机构、监管。

他指出,发行人必须是高质量的。不仅要有良好的治理、稳定的回报、可期的成长性,大股东、实控人、高管层,还必须要有上市公司姓“公”的意识,持续对公众负责,持续提高投资价值。

五个支柱当中,第一个支柱,是更合理的资金结构。资本市场长钱短钱都是需要的,但更缺的是长钱,也同样缺的是长期主义。

第二个支柱,是更加完善的基础制度。资本市场规范性要求非常高,要通过不断深化改革,增强制度的适应性,相对稳定性,可预期性。比如进一步完善定价机制,通过各个参与方更加有序公平的参与博弈,更好发现价格,更好配置资源。再比如量化交易,怎么样能够趋利避害,根据国情、市情,进一步突出公平性,进行有效监管,规范发展,这也需要进一步完善相关制度安排。

第三个支柱,是有效的市场调节机制。市场的供求关系、价格都是市场自发调节、自我平衡的因素。比如一级市场二级市场怎么能够有效衔接,怎么协调发展,机制还需要进一步搞顺。

第四个支柱,是更加优质的专业服务。包括证券、基金、期货公司,投资管理机构,会计师、律师服务机构,评估、评级机构等等,要进一步回归本源,勤勉尽责,把功能性放在首位,不断提升专业服务水准,为市场把好关,提供更高质量服务。

第五个支柱,是更严格的监管执法。证监会将持续严格执法,对一些重大违法违规行为,涉及犯罪的,会行刑对接,同时追究民事责任和刑事责任,更好维护投资者合法权益。