席勒策略助阵 类全委保单搭美股顺风车

运用席勒CAPE本益比策略商品绩效

2023年美股涨声响起，四大指数强劲表现打破市场眼镜，尤其2023年第四季在财报旺季激励下，最终道琼和标普500全年分别上涨14％和24％，来到历史新高附近，若借助贝尔经济学家得主席勒（Robert Shiller）提出的策略布局，投资美股将可有更高效益，统计2023年美国席勒指数报酬率为27.24％，为国内部分类全委保单创造更优的报酬率。

由席勒所提出的CAPE本益比研究理论，是一种本益比的进阶版本，纳入景气循环周期中不同时期的变化，考量经济波动跟周期的影响性，提供更客观的视角，且主要用来分析整个股票市场指数。

据了解，目前国内采用席勒CAPE本益比模型的金融商品，以安达人寿推出的类全委帐户保单为主，委由中国信托、复华和台新等三大投信专户操作。

商品透过CAPE本益比的研究理论，找出被低估且未来有潜力的资产业来布局；并设计风险管控机制，可视市场情势将部分市场调降至零持股，例如2020年疫情爆发，市场波动高便先出场，再视CAPE本益比变化伺机进场。

检视运用席勒CAPE本益比模型的相关投资帐户目前主要投资美国及欧洲，以绩效来看，去年大师策略管理投资帐户表现最佳，2023年绩效高达23.71％，美欧动态策略价值投资组合则也有接近2成报酬，其余也有超过双位数的表现。

法人表示，从历史经验来看，美国股市长线走升趋势稳定，近年除2022年受到联准会升息影响，出现较明显且时间较长的下跌，其余年份不仅大多能缴出正报酬，甚至还超越其他市场表现，因此美股长期投资胜率大。

展望今年美股走势，虽然开年出现拉回修正，不过未来仍有降息预期跟第四季美国大选行情等利多，有助于接下来表现，建议投资人不妨利用定期投入资金的方式来做到分散风险成本，同时又能参与市场向上动能。