嫌太贵！顶级基金出清台积电 预告「跌到这」再买

爱马仕投资管理在去年底及今年初，出清台积电及腾讯。（示意图/达志影像/shutterstock）

规模32亿美元的亚洲基金股票爱马仕投资管理（Federated Hermes），已经在去年底及今年初陆续出清台积电及腾讯，因为两家公司估值未能合理反映经济和政治上的挑战，并提到若台积电再跌15%至20%，才会考虑买进。

基金管理人派恩斯（Jonathan Pines）表示，台积电定价更像是一家「长期企业」，而非周期性企业；腾讯的估值必须「特别出色」才有吸引力，因为该公司正处于美中紧张局势的最前线。

该基金绩效过去三年击败88%的同行，派恩斯受访时表示，他在去年底至2023年初期间，陆续出清两家公司股票。由于市场揣测升息即将进入尾声，亚洲许多大型科技股开始反弹，而在2022年，估值皆因地缘政治紧张局势和悲观的半导体周期而走低。

台积电目前股价约帐面价值的4.2倍，竞争对手三星股价仅1.1倍。派恩斯说，由於潜在的衰退环境对其逻辑技术业务，以及地缘政治影响，台积电需要再跌15%至20%，基金才会考虑投资。

此外，派恩斯的基金看好三星业绩触底，公司治理模式也持续改善，过去3至6个月不断增持韩股。派恩斯表示，三星能影响整个产业的盈利能力，「当整合产业后，面临经济衰退也有一定的防御力。」