香港证监会主席雷添良：建议优化境内企业境外上市备案制度

今年的政府工作报告提出，扩大高水平对外开放，促进互利共赢。主动对接高标准国际经贸规则，稳步扩大制度型开放，增强国内国际两个市场两种资源联动效应，巩固外贸外资基本盘，培育国际经济合作和竞争新优势。

2023年，中国内地与香港资本市场合作项目取得了丰硕成果。股票市场互联互通机制不断优化扩容，沪深股通新增1000多只标的股票，符合条件的在港主要上市外国公司亦获纳入港股通；互换通北向交易成功启动；粤港澳大湾区理财通优化措施正式落地；中国国债期货产品也即将在香港推出。

两会期间，全国人大代表、香港证监会主席雷添良建议，持续扩大优化现有互联互通机制，巩固香港作为连接内地与海外资本市场的桥梁作用，并进一步巩固提升香港作为内地企业首选境外上市地的重要地位。

扩大优化现有互联互通机制

今年恰逢内地与香港股票市场交易互联互通机制（沪深港通）推出十周年。

雷添良建议，两地借此契机，在扩大优化现有互联互通机制方面推出一些具有深远影响的新措施，不断深化内地与国际金融市场、机构和投资者的联系，帮助我国实现更高水平的对外开放。

在便利投资者更有效地利用互联互通安排方面，他建议降低港股通投资者准入资格门槛，优化互联互通股息红利税务安排。

当前，内地个人投资者在参与港股通交易时，需满足证券账户及资金账户内的资产合计不低于50万元人民币。

“经过近十年的发展，港股通已广为内地投资者所熟悉，而两地监管机构的监管合作及投资者保护等方面的安排也日益完善。”雷添良建议，降低沪深港通项下内地投资者准入资格标准至10万元人民币，为内地中小投资者提供一个投资优质港股市场标的的机会。此举对提高香港市场流动性也非常重要。

当前，根据互联互通机制试点有关税收政策，在南向交易方面，内地个人投资者通过港股通投资香港联交所上市公司取得的股息红利，需向内地缴纳20%的个人所得税。而根据内地上市公司股息红利差别化个人所得税相关政策，内地个人持有A股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。

雷添良认为，港股通下对个人投资者征收高额的股息红利所得税，影响港股市场对内地个人投资者的吸引力，不利于长期稳定分配高股息的港股上市公司（包括H股公司和红筹公司）获得合理估值，也不利于引导港股通个人投资者进行长期价值投资。

因此，他建议国家税务总局与两地证券监管部门积极研究优化相关税收制度，降低港股通个人投资者的股息红利税收水平，使之与A股市场持平。

跨境理财通试点自2021年9月推出以来运作大致平稳。今年1月，两地金融监管机构在前期运行评估的基础上，推出了一系列的优化措施，包括适当扩大合资格投资产品范围、允许符合要求的证券公司作为代销机构参与理财通等。这些举措不仅将为业界开启新机遇，还有助于拓宽跨境理财通至新客户群。

雷添良建议，充分利用粤港澳大湾区先行先试优势，探索制度创新。他指出，受制于两地法律法规限制，跨境理财通下金融机构实现跨境宣传及销售存在困难，有鉴于两地投资者对对方市场的产品不甚熟悉，这也严重阻碍了理财通计划的发展。

为解决痛点，雷添良认为，可在理财通的跨境销售安排上给予政策突破，例如允许证券公司和从业人员提供跨境投顾服务。或者考虑在跨境理财通项下，探索通过制度创新打通两地的金融服务业，包括优化跨境销售推广安排、探索两地证券及期货业务牌照互认安排的可行性等。

优化境内企业境外上市备案制度

香港资本市场一直以来肩负着引导国际资本更多流向内地实体经济，为内地企业尤其是优质科创企业提供融资平台的重要使命。然而，受到全球经济不明朗、地缘紧张局势、欧美市场加息等因素影响，2023年全年，香港IPO市场面临巨大挑战。

相关数据显示，2023年香港资本市场整体表现低迷。恒生指数下跌13.82%，走势大幅落后全球其他主要市场。证券交投每况愈下，港股市场平均每日交易额为1050亿港元，同比下降16%，与2021年高峰相比更是下降了37%。全年仅录得68宗IPO，筹资总额约460亿港元，较2022年减少了约54%，全球排名滑落至第六位。

市场面临巨大挑战。为进一步巩固提升香港国际金融中心优势及满足企业融资需求，雷添良提出优化境内企业境外上市备案制度，鼓励拟赴海外市场上市的境内企业同步申请在中国香港上市。

2023年3月，《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》及配套指引文件（境外上市新规）正式实施，按照新规，境内企业在境外上市前需要向中国证监会履行备案程序，并提交行业主管部门等出具的监管意见或备案核准等文件。

雷添良表示，境外上市新规运行近一年来整体有序，企业赴境外上市热情渐高，数据显示，近六成境内备案企业选择香港作为拟上市地点。但在境外上市新规运行过程中，市场也关注到备案审批进度慢、预期性不高的问题。

据统计，2023年11月、12月及2024年1月，完成香港IPO备案的境内企业的平均备案处理时间分别为104天、171天和147天。

雷添良建议，相关部门能进一步理顺内地企业境外上市的备案流程，同时向市场提供关于备案关注重点及审核范围的更清晰的指引，帮助企业更好地配合备案工作要求，实现备案工作更加常态化、有序化、透明化，审批时间更具可预期性。

此外，他还建议内地相关部门出台一些鼓励优质企业赴港上市融资的支持政策，例如鼓励赴海外市场例如美国、瑞士等的境内企业同步申请在中国香港上市，这一方面能帮助企业有效降低地缘政治因素带来的风险，同时也将为香港IPO市场带来更多新机遇，巩固提升香港国际金融中心地位。