将禁止VIE企业在境外上市？ 大陆证监会：不属实

证监会否认将禁止协议控制架构（VIE）企业在境外上市。(shutterstock)

针对近日有外媒报导称中国证监会将禁止协议控制架构（VIE）企业在境外上市，证监会有关部门负责人今（12／1）日表示：「我们注意到了相关媒体的报导，这一消息不属实。」

可变利益实体（Variable Interest Entities；VIEs），即VIE架构，也称为「协议控制」，其本质是大陆境内主体为实现在境外上市采取的一种方式。是指境外上市实体与境内运营实体相分离，境外上市实体在境内设立全资子公司，该全资子公司并不实际展开主营业务，而是透过协定的方式控制境内运营实体的业务和财务，使该运营实体成为上市实体的可变利益实体。

这种安排可以透过控制协定将境内运营实体的利益转移至境外上市实体，使境外上市实体的股东（即境外投资人）实际享有境内运营实体经营所产生的利益，此利益实体系指合法经营的公司、企业或投资。

大陆境内实体采取VIE的方式在境外上市，主要目的是为了规避境内法律法规对特定行业的外资比例限制，能够最大程度的融资，另外境内主体到境外上市也存在各种限制。