小米靠跑赢大盘的手机业务守住了业绩增长

随着汽车业务板块正式加入报表，小米的财务评估迎来新的基准线。

8月21日，小米集团（HK01810）发布二季度业绩公告，其实现营收889亿元，同比增长32.0%，经调整净利润达62亿元，同比增长20.1%。

小米首次调整了业绩结构，并披露了汽车业务收入。目前，小米营收分为“手机 x AIoT”和智能电动汽车等创新业务两大板块。本季度，“手机 x AIoT”营收为825亿元，占比92.8%，智能电动汽车等创新业务收入64亿元，占比7.2%。

从小米核心业务来看，二季度，小米智能手机、IoT与生活消费品、互联网业务收入分别实现465亿元、268亿元和83亿元，同比增长27.1%、20.3%和11%。

在新业务的关键爬坡期，小米手机守住了稳定增长趋势。本季度，小米智能手机出货量达4220万台，同比增长28.1%，远超大盘表现。据Canalys数据，全球智能手机市场出货量二季度同比增长12%。

小米合伙人、集团总裁卢伟冰在接受媒体采访时表示，小米在中高低端价位的产品竞争力都在变强。在他看来，小米手机的品牌体系是最完善的，“没有之一”，只要基本面不出现变化，“超过大盘”的增长趋势是可持续的。

不过，小米手机本季度的ASP（平均每台售价）还是出现了同比小幅下滑，由去年同期的1112.2元降至1103.5元，毛利率也从13.3%下滑至12.1%。

下滑主要是由于二季度内，小米有多款产品进入了调价周期，且经历了618大促。因此，尽管小米在国内3000元以上价位段市占率均有个位数百分比提升，但大量中低端价位段机型的走量仍拉低了ASP及整体毛利率水平。另外，内存和屏幕等重要原材料的成本上涨，也影响了小米手机的毛利率。

卢伟冰同时强调，从海内外市场的出货量贡献上来看，中国区仍然是小米的大本营，承担了高端化使命，海外市场由于规模庞大，现阶段对出货量贡献更突出。他明确表示，小米未来会进一步加强小米之家在海外线下渠道的布局。

本季度，IoT与生活消费产品和互联网服务在保持营收增长的同时，也提升了毛利率水平，分别为19.7%和78.3%，因此将整体毛利率带到了21.1%这一相对稳定的水平。小米表示，这主要来自于可穿戴产品和智能大家电的毛利率增加，以及互联网广告收入占比增加和广告业务毛利率增加。

外界最为关注的小米智能电动汽车等创新业务则实现收入64亿元（智能电动汽车收入62亿元，其他相关业务收入2亿元），经调整净亏损18亿元，毛利率达15.4%。尽管小米汽车还未能扭亏为盈，但参考“蔚小理”等车厂财报，15.4%是一个颇有竞争力的毛利率水平。

小米在二季度累计交付Xiaomi SU7系列新车超2.7万辆，ASP（平均每台售价）为228644元。截至6月30日，小米汽车销售门店已达87家，覆盖中国大陆地区30个城市。

卢伟冰表示，公司内部目前对这一毛利率水平感到比较满意，它至少验证了小米的供应链管理能力、智能制造能力以及对自建工厂的潜力挖掘能力，并且一定程度上体现了供应商对小米汽车的信心。

新业务之所以仍在亏损，主要由于汽车业务处于起步状态。就这一典型的规模经济产业而言，小米汽车现阶段会因为规模较小难以摊薄成本。并且，小米SU7作为第一台车的投入非常大，要消化这些投入产出还需要时间。值得注意的是，纯电轿车是所有车型中成本最高的，因而在毛利率提升上也最难。

“随着未来小米汽车业务规模不断提高，大幅分摊成本，以及产能和交付能力都在提升，相信亏损会不断收窄。”卢伟冰说道。

另据小米披露，截至6月30日，集团现金储备达1410亿元，这是其汽车业务及核心基本盘业务继续发展的资金保障。研发投入上，小米二季度研发支出为55亿元，同比增长20.7%。