小鹏汽车：超百亿营收，何小鹏成关键

【11 月 19 日，小鹏汽车交出史上“最强”三季度财报】过去一年，小鹏汽车通过组织结构调整、销售渠道变革及产品定位梳理，至今年三季度，在技术付费、低价售车、成本控制等方面积累优势。 三季度，小鹏汽车营收首次超百亿，同比增 18.4%，环比升 24.5%。但营收增速相较其他新势力不具优势。 技术付费模式拉动小鹏营收、改善毛利率，与大众合作的技术服务费三季度贡献 13.1 亿营收，同比增 90.7%，该部分毛利率达 60.1%。 三季度小鹏净亏损 18.1 亿，不过其仍有 373.3 亿相关资产。造车毛利率达 8.6%，实现较大改善。 三季度，小鹏单车均价下跌 3.7 万元，为 19 万元，单车成本降低近 4 万元，每辆车有 1.6 万元左右毛利润。 三季度，小鹏销售成本 85.6 亿，同比降 2.3%，环比升 22.7%。销售、一般及行政开支 16.3 亿，同比降 3.5%，因员工薪酬下降。 三季度，小鹏凭借新车型推出共卖 46553 辆车，同比增 16.3%。单价下滑但未影响利润，此前争议未影响销量。 小鹏称通过双班生产计划及与供应商合作扩大产能，规划好了生产计划，但此前 MONA M03 曾遇交付难题。 10 月小鹏汽车销量突破 2 万，同比增 20%，但增速未跑赢大盘。今年 1-10 月，小鹏汽车同比增速 21%，也落后大盘。 新能源车市场竞争加剧，渗透率创新高，新车计划众多。何小鹏称未来三年智能化是决胜关键，小鹏将依靠 AI 能力和智驾突围。 过去三个季度，新车型上市取得阶段性成果，但未来小鹏汽车最大的不确定性来自何小鹏本人。 何小鹏过去对公司发展有直接影响，近年虽有反思和改进，但他的构想和野心或成影响因素，其未具体阐述相关业务的落地和商业化。