小鹏汽车，“翻身”不易

尽管改革带来了变化，但小鹏汽车想要扭转业绩颓势仍需要不少时间。

11月15日，小鹏汽车发布2023年第三季度的未经审计财务业绩报告。

具体来看，第三季度内品牌汽车销售收入同环比均表现为增长，攀升至78.4亿元，并带动了总收入的提升，这主要得益于报告期内汽车总交付量的增长，后者累计为40,008辆，环比上季度增幅达72.4%。

尽管如此，利润率与利润表现则并不如意。数据披露，第三季度小鹏的汽车毛利率为负6.1%，总体毛利率为负2.7%，对比二季度来看均有所收窄，但与去年同期的正值相比仍存在不小的差距；另一方面，经营亏损为31.6亿元，净亏损为38.9亿元，同环比均呈现为较大幅度的扩大趋势。

除此之外，现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为364.8亿元，环比上一季度略有增长。

对于上述业绩表现，小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏表示，“从今年第三季度开始，我们进入了初步的正循环。我相信今年起一系列变革的效果将会在2024年及以后体现得更加明显，到明年第四季度进入高速发展的大正循环。”

据了解，这一话语中的变革始于去年底。一方面是组织架构的调整，设立了战略、产规、技术、产销平衡和OTA五大委员会，其中前两个部门的主任职务由何小鹏亲自担任；同时，企业内部的人事也颇有变动，部分高管离任，并吸纳来自吉利、长城车企的老将，如王凤英等。

另一边则是产品规划和经销体系的改革，对于新势力而言更加多见的直营模式开始向以往更为常见的经销商模式转变，以此实现降本增效。

产品方面，当下小鹏汽车的重心主要落在6月上市的G6，以及9月推出的2024款G9身上，何小鹏曾公开表示，G6是品牌在今年第三、第四季度实现销量增长目标的关键；另外，在近期举办的广州车展上，X9也将亮相并开启预售，能否成为销量的新增长点有待观察。

值得一提的是，财报给出的四季度预计相当乐观——汽车交付为59,500 – 63,500辆，总收入则在127.0 – 136.0亿元区间。“我们预计随着新产品和技术降本驱动我们的毛利率显着改善，第四季度自由现金流将会更大幅度地改善，这是我们走向长期规模盈利的起点。”

不过从当下国内新能源汽车市场的竞争局势来看，曾经的“蔚小理”的已逐渐演变为“理蔚小”的次序。依据最新消息，理想汽车月交付突破4万辆，这已等同于小鹏汽车三季度的累销水平，尤其是前者持续增长的营收与利润，都在昭示着双方的差距将进一步拉大。

或为加快变革，小鹏汽车在7月与大众集团达成战略合作协议，获得大众入股；随后在8月其还收购滴滴造车的相关团队与资产，立项代号“MONA”的规划，预计明年量产一款A级智能电动汽车。在Q3财报电话会议上，何小鹏透露称上述项目进展顺利，将于明年三季度上市，预计15万元左右价位。

不可否认，基于内部改革与外部援助等努力，小鹏汽车的业绩颓势的确得到了一定程度的缓解，但毫无疑问，长期以来的“重症”仍需要时间去消缓。如何收窄亏损、如何扭亏为盈，这均是小鹏汽车亟待解决的难题。