新光金双龙抢珠闯关！专家提「日矽恋」　留意公平会卡婚

▲中信金总部外观。（图／记者李毓康摄）

记者陈莹欣／台北报导

新光金（2888）首宗金控「三角恋」审查难度高，专家表示，「双龙抢珠」下，不论是循公开收购模式合并的中信金（2891）、或以合意并购机制的台新金（2887）都要争取公平会同意，虽然中信金有机会在9月16日取得金管会核准函，早于台新金10月9日股东临时会，具有「时间点」优势，但专家以「日月光并矽品」过往案例来看，公平会审查具绝对影响性，并购风险不得不慎。

时间回推9年前、2015年日月光（3711）宣布公开市场收购矽品，因非合意购并，双方缠斗引发全市场关注，但最终因公平交易委员会未做出准驳收购失败。

台湾并购与私募股权协会骆秉宽副理事长表示，由于公平会是否许可和审查时程与公开收购进度时程不一，势将影响公开收购的成就与否，成为新的并购变数，也就是说，单单公平会的审查进度快慢，就足以影响中信金公开收购的结果，甚至有可能有第六种或第七种结果。

骆秉宽表示 ，由于中信金去年的税前盈余超过669亿元、今年上半年税前盈余即达460亿元，超过公平会规范的金融业申请结合许可300亿元的门槛条件，所以，中信金公开收购新光金必须向公平会申请结合许可，才能完成公开收购的程序，但是公平会结合许可的申请审查时间跟公开收购的时程规划不一致，有可能造成公开收购完成，但是公平会审查尚未完成的可能性。

依照公平法规定，公平会审查结合许可是完整收件后起算30个工作日，可以延长60个工作日完成审查，而公开收购的时间是20天到50天，可以延长30天，一个是「工作天」，另一个是「日历天」，两者计算标准不一，完成日期也不同；所以，非常有可能中信金经过金管会许可于9月16日起算、公开收购以50日计算为11月5日截止，而届时公平会的审查结果可能还没有出炉，就可能会造成中信金公开收购的条件没有成就，主管机关金管会自然无法同意这项公开收购。而公开收购的两项成就条件，第一要收购到最低的应买股数10%，第二就是该公开收购案需要经过公平会等政府有关机关的许可为前提，缺一不可。

此时，不管金管会尚在审查新新并换股协议或者已经同意新新并换股，公平会届时恐无法审查另一主管机关正在进行审查的案件，进而中止审查本案，这时候就不是媒体所报导的「重婚」问题，而是「卡婚」了！

根据2015年日月光公开收购矽品股票的时候，就曾发生日月光公开收购矽品股票日期截止，日月光已经收购到了最低应买的矽品股票张数，却因当时公平会还没有完成审查，加上日月光对外宣称拟更改并购矽品公司的股权架构，由「49.7%现金收购+换股并购下市」，改成「100%现金收购+产业控股模式整并」，最后公平会决议中止审理，让日月光功败垂成！

事实上，当本件公开收购要送公平会审查结合许时，由于公平会的审查时程与公开收购的时间点不一致，审查进度不一致，将产生新的变数，值得注意！