新募ETF火熱 引爆三亂象

台股示意图。 联合报系资料库

金龙年台湾资产管理业再度写下新篇章，中信上游半导体（00941）、统一台湾高息动能（00939）、元大台湾价值高息（00940）等新募ETF申购火爆，纷纷改写各项新纪录，档档飙出新天际线，资金热潮前所未见，再次见证「台湾钱淹脚目」可观实力，不过却也引发三大乱象遭人诟病，成为市场热议焦点。

三大乱象分别为：一、配套措施与教育训练不足，造成通路哀鸿遍野：不只一家券商吃不消提早暂停收件，最早是玉山证券13日开出第一枪，因申购量能过于庞大，公告停止申购后，台新证也公告申购作业收件至14日止，台银证只收件到15日中午。至于元大证、富邦证则是公告因申购量能大，新开户者无法保证能在期限前完成申购。

事实上在这波新募ETF之乱后，投信圈普遍热议，另类券商压力测试不合格，包括很多券商电脑硬体老旧，无法负担短期暴增的作业量等问题都浮现台面，未来如何改善？已成为券商间最新热议话题。

二、台股近年来在全球表现名列前茅、上市柜公司配息大方、台湾长年低利环境，让投资人都想搭上台股2万点列车，首购族踊跃开户、投资人解约定存、抵押贷款等投入ETF申购，然「投资一定有风险，基金投资有赚有赔，申购前应详阅公开说明书」，对定存族、开杠杆的投资人来说反徒增风险。

新产品设计初衷，都是希望协助投资人解决问题，但这三档ETF的风险报酬等级属于RR4高风险等级，所谓RR4指通常投资于已开发国家，或价格波动相对较稳定的大区域多国股市，可能有很大的价格下跌风险。

ETF成为投资显学，投资人在买进时不应看行销及广告等宣传品、过去回测的历史数据、配息率等，投资前详细评估自身风险承受度及所申购产品内涵，多方考量理性投资，才能避免承受非预期内风险。

三、ETF短线过热且集中，资金疯狂涌入高股息ETF，让台股ETF市场明显失衡，尤其近年成立的高息ETF选股都走「现在式」，造成持股重复性高，现在追高，后续是有被杀低的风险存在，恐引发多杀多和人踩人的疑虑，且多档个股暴冲，反加剧波动，与高息ETF持有者诉求的稳定有落差。