新品拉货 美律营收季季增可期

美律2022年上半年营运表现

电声元件大厂美律（2439）受惠美系客户手机新品拉货带动，进入9月后出货优于预期，动能并将延续至11月，看好耳机及扬声器两大产品线同步增温下，第三、四季营收维稳季成长走势可期。

因应客户需求、美律目前移产至越南及泰国的产能比重仍低，不过美律也预计3年后将拉升至达五成。

美律总裁黄朝豊22日出席「40未满、耳力已老」微听损调查记者会，会后受访时表示，第三季进入传统旺季，虽消费市场需求杂音多，但受惠9月客户发布新品、拉货力道优于原先预估量，带动其手机扬声器业务增温。至于美律跨向健康医疗的产品线虽成长较缓，目前营收比重仅约2％～3％，但预计2～3年后在其整体营收比重将拉升至3％～5％。

美律出货动能先前受到部分IC晶片短缺的不利影响，目前虽未完全缓解，不过黄朝豊表示已纾缓，仅剩部分和车用IC有重叠的料况仍无法满足需求，美律也透过通在通路端采购现货因应，估算现仅能满足约80％的出货需求，预计到明年首季都仍是如此。

面对产业库存堆高的情况，黄朝豊观察终端客户的存货状况发现，过去两年有大成长的业者目前库存也较多，如电竞类耳机产品，在疫情时需求大好，甚至因断链风险较高，因此客户端自然会提高库存因应，不过存货集中在中低阶产品，高阶产品则不受景气影响、需求仍好。但这两年成长较为平稳的TWS（真无线耳机）和头戴式耳机产品，则相对较无库存待去化的问题。他预计产业高库存的状况得到明年第一、二季才有机会消化。

此外，为配合客户迁移产能至非中国地区，美律在过去两年多来陆续于越南、泰国投资建厂。黄朝豊表示，目前仍以中国苏州厂产能占比最高、超过八成，不过将持续拉升东南亚产能，预计3年后非中产能将达五成。