《兴柜股》八贯3大动能加持 明年业绩续攀

八贯近三年营运表现优异，2017至2019年每股税后盈余分别为3.49元、3.79元及3.08元；今年上半年虽有新冠疫情影响，公司获利仍亮眼，税后净利0.89亿元，年增率2.13％，EPS为1.44元；累计前三季营收为11.60亿元，亦创下历年最佳成绩。以目前出货排程来看，预期第四季将因欧美医疗及户外订单出货畅旺，业绩可望向上攀升，展望明年，八贯在航太轻量化新产品通过认证、跨足家居型医疗产品以及户外产品转单效益的三大动能加持下，将持续带动公司整体营运成长。

八贯为全球少数同时拥有TPU(热可塑性聚氨酯弹性体）二次、三次加工技术及产能的机能性布料大厂，不但可提供客户从开发设计至终端产品生产制造的一站式服务，出货前每件产品皆经过严谨的检测，主攻与生命安全有关的医疗、户外及航太救生等高阶利基型市场；因高阶产品需要通过多项严格的认证，故有生命周期长、且不轻易更动供应商的特性，公司目前握有明确且长期稳定的订单，因应既有的产品以及新产品增加的产线，成品组件产能已满载，因此进行扩厂，新厂规划预计明年第一季进行搬厂认证，可望于第二季进入量产，未来业绩动能无虞。

今年因新冠疫情而大幅带动八贯各式医疗级气垫床及机能性布料的出货成长，加上第三季户外产品出货已恢复疫前水平，若依产品销售类别占比前三季营收比重分别为：医疗43％、户外44％、航太救生9％，工业4％，其中医疗占比年增12个百分点，目前美国区医疗产品平均毛利率为35％，乐观预期全年营收获利将有望挑战新高。

八贯凭借TPU之高效研发与优势制程，持续多元发展以续积未来成长动能，尤其以医疗、户外及航太救生三大产品为营运主轴，包括医疗应用从医院高端医疗床延伸至居家照护，目前居家照护市场规模是医疗产品产值的6倍，公司所研发医疗所需之机能性布料，将可扩张应用至新领域。在户外产品部分，公司研发持续朝向轻量、复合式布料发展，同时三次加工成品亦有持续升级趋势，加上美中贸易转单效益，原有客户已明显提升明年之下单数量。

此外，八贯布局航太救生领域将开花结果，其中航空救命筏顶蓬机能性布料、航空逃生滑梯等已于今年通过认证，虽因疫情而递延出货，然年底前将小量出货，未来可望逐步放量。目前在手订单能见度高，且航空逃生滑梯朝向更轻量化发展，八贯不仅掌握新产品的订单，亦可有周期性机能性布料升级潮，航太救生产业之出货可望倍数成长。

产能上，八贯已斥资近4亿元在宜兰龙德工业区兴建占地3千坪新厂区，并导入智慧化高周波产线，扩增成品组件产能，预计明年第二季正式量产，医疗床及露营睡垫产能预计增加33,000床、管材/其他产品产能预计增加144,000pcs，以期增添新成长动能。