學弟來了…00944月配息ETF將募集！ 為什麼寧願犧牲殖利率也堅持要「動能」？

台股示意图。图／联合报系资料照片

2024年农历春节开红盘，首先由台积电带来惊艳，多头行情更使得ETF强强滚，高股息ETF也成为投资人瞩目的焦点。尽管安稳领息是不错，但是根据统计，一般高股息指数并没有明显超越大盘表现喔，因为高股息指数只关心「股利」，却忽略了「股价动能」。别忘了投资是赚两种钱：股利、资本利得。

高股息是月配息还是季配息比较好，投资人普遍希望是「赚更多」更好，拿野村投信「台湾创新科技50 ETF」（00935）为例，运用股价动能指标，追踪指数从ETF上市挂牌以来，追踪指数的含息累积报酬29.35%（2023/11/1-2024/3/15），是不是高过高股息ETF每年约6%的殖利率？相当于领到5年的股利了！

ETF重要的是指数的编制规则，是决定一档高股息ETF是否具备长期竞争力的关键。野村去年发行的「台湾创新科技50 ETF」（00935），指数特点是借由动能「动能指标」，排除现价离52周高点最远的10%股票，掌握强势股才是赚取资本利得的重要关键。

野村投信再次重磅推出00944「野村台湾趋势动能高股息ETF(本基金之配息来源可能为收益平准金)，结合「趋势动能」x 优化的「高股息」筛选标准，首先来看一下指数特点：

由此规则所选出来的成份股，兼具股价动能及高股息，更有利于未来股价表现及股利发放。「动能指标」是00944指数的特点，目的是找出过去12个月维持强势的股票（依据目前还原收盘价相对近52周相对高低点%）。

从下图2个范例可以看出，「动能指标」筛选出的个股，在未来6个月续强或优于大盘表现的机率大。

资料来源：Bloomberg，2021/10/25-2023/4/30；大盘采台湾加权指数；股利率计算采该年股利总和/除息前价格。上述成分股系以标的指数选股标准回测历史资料计算结果。

00944定位为高股息ETF，所以高殖利率很重要。台湾趋势动能高股息指数创新的「股利指标」，在每年5月份从「确定股利率高」的资优生中，率先卡位过去12个月维持强势的股票；接着每年11月，会依照FactSet预估之每股盈余X近3年平均现金股利发放率，提前预估隔年潜在股利率，相较传统高股息指数单看历史数据更具未来性。

来总结一下，00944指数特点是「动能指标」x「股利指标」。首先用「动能指标」筛选出有上涨潜力的股票，目的是赚取资本利得；接着再用「股利指标」，筛选出股利的绩优生与潜力股。

总报酬 = 股息报酬 + 价格报酬，00944指数的「股息报酬」已经高人一等，更别说「价格报酬」也是遥遥领先。在必要时，「价格报酬」也可以当作股利发放的筹码，所以00944的股利稳定度与殖利率，也有机会高人一等，因为追踪指数的总报酬高人一等啊！

以上仅为标的指数成分股历史资料回测结果，不代表本基金之未来绩效保证。投资人无法直接投资指数，本资料仅为市场历史数值统计概况说明，非基金绩效表现之预测。

◎本文内容已获 不败教主-陈重铭 授权，原文出处于此；未经同意禁止取用转载。