央行“二级市场国债买卖”正式落地 为何“买短卖长”？业内：有助于利率曲线向上倾斜

8月30日，央行公告，为贯彻落实中央金融工作会议相关要求，2024年8月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债，全月净买入债券面值为1000亿元。这意味着央行年内多次提到的“二级市场国债买卖”正式落地。

中邮证券研究所首席固定收益分析师梁伟超告诉记者，“买短卖长”的操作模式，意味着央行对于利率曲线“向上倾斜”的诉求较强，也通过买卖同时操作的模式，减少了对流动性的扰动，8月全月净买入1000亿，从流动性角度来看即投放1000亿中长期流动性，在不降准的背景下，客观上起到补充中长期流动性的效果。

不过，梁伟超还称，考虑到8月MLF操作缩量1000亿左右，当月中长期流动性的补充依然偏少，银行负债端压力仍旧偏大。综合来看，若后续国债买卖操作更多以上述模式进行，其影响将更多集中在调节流动性上，而非直接影响债券价格。

另有多名固收人士告诉记者，“买短卖长”操作对市场流动性的冲击不大，且有利于国债收益率曲线的陡峭化。央行行长潘功胜曾在2024陆家嘴论坛上表示，要保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用。