央行缓升息 这原因成不能说的秘密？

金融圈人士对于月前寿险业者所公布的获利指出，根据各大寿险公司的说法，目前为止，寿险业者之所在俄债投资信用减损，乃至于其他海外债券投资因为美国公债殖利率上升而导致价格减损的冲击之下，还能交出获利成绩：「有相当程度是来自于汇兑收益。」

汇兑收益何处来？就是来自于新台币汇率的贬值，新台币汇率之以贬值，就是因为台美利差扩大导致资金汇出所致，尽管对台湾股市产生冲击，但对寿险公司而言，在新台币汇率升值时，未避险部位的汇兑损失风险尤其大，但只要新台币汇率贬值，这些和汇率有关的营运面的风险问题都可化解，尤其是未避险的部位还可省掉很多的避险成本，且也有汇兑收益可赚。

而台美利差扩大，正是牵引新台币汇率今年「由升转贬」最为重要的转折点；对此金融圈人士接着分析，倘若台湾央行跟进美国联准会的升息幅度，一旦新台币汇率贬值因为台美利差缩小而使贬值幅度缩小，甚至由贬转升，那么定会冲击寿险公司的汇兑收益，更不用说未避险部位的风险马上急速升高。

除了汇兑收益受冲击，另外央行大幅升息，也会带动台债的价格减损，寿险公司除了海外投资，在台债方面亦有配置相当的部位，于是国内的债券投资评价损失继续雪上加霜。

金融圈人士指出，台湾若真的有「大到不能倒」的金融机构，那么比起银行业，寿险公司正是如此，因为寿险公司以投资挂帅的曝险部位，是银行业的数十倍，所以央行在缓升息的决策上，除了一般人认为可能和升斗小民的房贷户升息之后利息负担大增、导致民怨四起之外，担心寿险公司更加风雨飘摇会影响金融体系的稳定，恐怕是另一个重要原因，但却是「不能说的秘密」。