杨元庆糊涂了啊

来源：商业人物（ID：biz-leaders）

作者：冯超

2021年2月4日，农历腊月二十三，还有七天就要过年了。那天，在港股上市的联想集团开了个股东大会，审议通过了到科创板上市的相关议案。它计划募资100亿元。

那天是个好日子，万年历上说，宜纳财。

大年过完，杨元庆的公开活动就是各种演讲：“那些没能摧毁我们的，将让我们更加强大”，“未来三年里内，将研发投入翻番”，“联想奇迹”，“联想创造了历史”。

科创板上市进程也在紧锣密鼓地进行。到了9月26日，杨元庆在招股书的申报稿上签下自己的名字，保证不存在重大遗漏。

4天后，9月30，联想科创板上市申请获得受理。但是到了10月8日，联想就撤回上市申请，终止上市。从获得受理到终止上市，这期间虽然有8天，但刨去国庆长假，时间也就才1天。

如此短的速度，联想创造了历史。

为了这次上市，联想找到中金公司当保荐机构，找普华永道当会计事务所，各路人马累死累活，苦战近250天，光是请中介保荐机构，联想最低的花费也算上千万，但仅用1天，它就不上市了。

这钱花得心疼么？

就在众人猜测其背后的原因时，10月10日，联想做了回应，原话是这样的：

“继本公司向上交所提交有关建议发行中国存托凭证及上市的申请材料后，考虑到公司业务规模及复杂度，招股说明书中的财务信息可能会在申请的审阅过程中过期失效。同时，审慎考虑最新发行上市等资本市场相关情况后，本公司决定撤回中国存托凭证于科创板上市及买卖的申请。”

这两句话里，前一句是重点，即财务信息可能会在审核过程中失效。

这话有几分真呢？

自科创板建立以来，有关部门一直在完善规则。我查了一下经过修订的，在去年7月正式施行的《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》。其中第四十三条第二款为：

招股说明书引用经审计的财务，报表在其最近一期截止日后6个月内有效，特殊情况下发行人可申请适当延长，但至多不超过3个月。财务报表应当以年度末、 半年度末或者季度末为截止日。

这条规则的意思是，招股书里最近一期财务报表在提交上市申请后的有效期，最短是6个月，如果情况特殊，就多延长3个月，那就是9个月。

我看了一下联想集团提交的招股书。它提交的财务信息，是连续三年的年报。联想集团的年度财报以每年3月31日为会计年度截止日。招股书上最近一期的年度财务数据截止日期是2021年3月31日。

按照科创板相关规定，联想集团这个截止到2021年3月31日的财务数据，在正常情况下的有效期是6个月，它又没有特殊情况，这么一算，失效期就是2021年9月30日了。

巧的是，上市审核机构就是在9月30受理了联想的招股书。它提交的财务数据已经过期。过了7天长假，到10月8号，联想也就只能因为财务数据过期，必须要终止上市了。

这个事情最搞笑的地方在于，杨元庆是在9月26日在招股书申报稿上签名的。这份招股书经过企业高管、保荐机构、会计事务所等多个机构流转，当它提交之后，竟然忘了一件事情——招股书财务数据过期了。

所以，联想集团终止上市的原因，还是因为它在准备上市材料时糊涂、草率，提交了一份财务数据过期的招股书申报稿。太不专业了。

大公司犯这样的错误，只能用“萌萌哒”来形容。

实际上，如果重新更新财务数据，联想继续冲击科创板也是有可能的。它在招股书里也强调了自己的科创属性以及符合相关规定。

但当它突然终止上市后，惋惜的少，批评的多。一些媒体报道似乎认为，联想跟科创板的定位不匹配，研发能力有待加强，高管薪酬太高。

《证券时报》在报道中说：

虽然联想集团近三个财年的研发投入均超过了100亿元，但3年累计研发投入占累计收入的比例仅为3.05%，低于小米集团的3.59%，浪潮信息的4.19%，跟华为相比更是相差甚远（华为每年会把10%以上的销售收入用于研发，去年这一比例高达15.9%）。

统计数据显示，2019年报显示，科创板上市公司的平均研发投入占比高达12%。其中，40家科创板上市公司2018年至2019年连续2年研发支出占营业收入的比例均超15%。

《北京青年报》在报道中说：

联想集团CEO杨元庆在2021财年拿到高达1.68亿元的薪酬包，但还有另外两名未披露的高管比他更高薪，最高为1.97亿元。联想27名高管一年的总薪酬就高达9.33亿元，占公司税前利润的7.77%。

你看看，本来就是因为提交的数据过期而终止上市进程的，但舆论又总能发现联想别的问题。

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