以巴轰炸再起！半导体股拚反攻机率曝光 这几档别错过

美半导体股11月上涨机率高达9成以上。（示意图/达志影像/shutterstock）

11月台股拚反攻 跌深AI股不甘雌伏！(图/先探投资周刊提供)

十月上旬以后国际股市下跌，连最强势的美股也拉回，惟过去十年美股十一月科技指数几乎月线都收红，台股有政府基金及投信加持，业绩股仍有拉擡机会。

由于中东以色列及哈玛斯无预警的开战，死伤惨重，地缘危机再起，也引发美国十年期公债近期一度攀升超过五％，后回落至四．九％以下，不过距离五％的重要关卡还是相当近。

至于以色列是否出动地面攻击？基本上支持以色列的欧盟国家都不太赞成，连中国都介入调停，但对局势缓和有限；所幸国际油价回档至八五美元以下。此外，即将公布的重磅财报包括Meta将于二十五日收盘后公布最新业绩，紧接着亚马逊财报二十六日收盘后揭露，最后则是苹果。先公布财报的微软，超乎市场预期，盘后上涨六％。而传闻辉达正在开发基于ARM架构、适用于微软Windows系统的个人电脑晶片，最快二○二五年发布，辉达上涨但英特尔下跌。

这些重量级个股是撑起今年来标普指数逾十％涨幅的主要动力，一旦财报不如预期，美股恐将再度承压。而四大指数都先以年线为落底关卡所在。

紧盯美股重磅级财报

值得参考的是，转眼间将进入十一月，若以二○一二至二二年的十一年间，十一月美股四大指数涨跌机率，苹果、特斯拉、Meta、亚马逊、Netflix等重量级公司云集的那斯达克指数，在十一年间的十一月月Ｋ线全面收红，上涨机率是百分之百；其次费半指数在十一年中仅一七年收黑，其他十次都收涨，上涨机率高达九成以上，标普亦同；只有道琼指数十一年中有三次收黑，尽管如此，上涨机率也有七二．七％，可以说十一月是全年上涨机率最高月份。

这次在利空云集中，是否重演历史，是可留意的。尤其大多数个股都历经一段下跌，像是特斯拉季报公布后下跌超过九％、辉达受美国政府加重输中晶片禁令条件，股价也出现一段跌幅。这些撑起今年美股四大指数上涨的高总市值个股，能否延续强势至十一月将是重中之重。

今年来俄乌战争笼罩，欧洲高通膨率虽下降但还是偏高，原本股市涨幅上涨超过一成的德国及法国，都面临涨幅收窄，且纷纷跌破年线。新兴市场如东南亚、中美洲的墨西哥股市也是在年线之下的偏空走势。

亚洲股市中跌幅较大的属中国，虽未遭俄乌中东战事波及，但制造业外资出走、房产的恒大及碧桂园都出现发债该缴的利息缴不出，中国房产价格下跌及烂尾楼严重，外资卖股撤出，年轻人失业率窜高、出国旅游及外国人入境大幅下降，加上人民币贬值，工业产值虽上升但幅度不大，似乎需要较长时间调整，反映在深沪股市，更是领先创今年新低，政策上释金不断但作用不大，上证指数今年跌幅超过四％、深圳超过九％，情况都惨，近期传出将由政府出面出资购买指数ＥＴＦ，使得跌深破底的深沪股市稍见反弹，但港股还是偏弱，今年也是负报酬。

韩股在年线之下三周后，传出十月前二十日，出现近一年来首次出口翻红情况，主要是靠记忆体涨价，股市小弹；只有日股较强，力守三万一千点，股市涨幅居重要股市指数第三名。基本上，这次受到以色列被攻击事件引发中东局势紧张，使得近期全球股市都下跌，在台面下谈判未见结果前，短线先视为跌深反弹，最好走势可能是箱型来回。注意观察油价涨跌，若低于八五美元则股市压力较小；反之则要小心。

台股代操资金即将进场相对强势

国际投资气氛不佳，使得一向是台股旺季的十月份表现也意兴阑珊，这次从十二日高点一六八二五点拉回，二十四日一度再创一六一六三低点，外资已连续八个交易日卖超台股，今年到十月二十四日，外资累计卖超台股超过六五○亿元，相较之下，本土投信法人累计买超约一九○○亿元。内资尤其是ＥＴＦ扮演重要角色，而接下来政府代操资金超过七百亿元将进场，所以台股较亚洲其他股市较有支撑。尤其明年元月份总统大选，选前做多意愿较强。当然第三季财报陆续公布，以台币第三季贬值超过三．六％，预估第三季上市柜获利将不错，是主要凭借所在。使得本周台股再度出现破底反弹。但若是国际股市跌不休，台股也会下跌。

从过去十一年来看，台股十一月上涨次数为七次，上涨机率为六四％，属中上水准。而近期公布九月工业生产指数八九．六，年减六．七二％，其中制造业生产指数八八．八一，年减七．○一％，双双为连续第十六个月衰退。但是产业用电量却较八月成长一．○五％，研究机构逐渐看好第四季旺季。经济部分析，去年十月基期偏低，加上国际品牌消费性电子新品陆续上市，以及欧美年终旺季备货需求挹注，十月制造业生产指数有机会拚转正。

其中电脑电子产品及光学制品业则有好消息。受惠于云端资料服务需求，带动ＡＩ伺服器增产，九月电脑电子产品及光学制品业生产指数创下历年单月新高，年增三．九三％，已连续三个月正成长，预期十月仍继续成长。官方认为ＡＩ伺服器风潮应是长期订单，若观察伺服器生产价值，七月年成长一．四倍，八月年成长一．八倍，成长态势惊人，更支撑今年第三季制造业生产动能。这些数据代表ＡＩ供应链业绩的确正在好转，只是受到美国新一波ＡＩ晶片禁令后续发展如何还是要注意。

ＡＩ股看辉达股价变化

就在指数跌破九月中旬以来三次低点区一六二一六点附近后，以高价的矽智财族群、ＡＩ代工及供应链包括纬创、纬颖、技嘉、广达、英业达以及零组件光宝科、奇𬭎、双鸿、金像电、台光电、川湖、营邦等带头反弹。其中纬创及纬颖是指标所在，纬创是今年ＡＩ行情领先股，也领先见高点一六一．五元，跌幅也是代工股中最深。其后广达及技嘉创高时，纬创都未跟随，而后整个族群再一起下跌。另一方面，纬创也是近一个月以来外资回补较多者约五万张；同时该股融资张数也是从十六．七六万张减少至十．二二万张，减幅高于广达、技嘉，该公司已与辉达讨论到下一代ＡＩ伺服器B100基板出货，只要营收持续向上推升，获利应可出来，短线日ＫＤ值低档交叉向上，先看反弹。惟该股也是唯一大股东在高价约一二五元附近大卖持股，若是股价反弹不过此区域，就可视为出货成功了！

而切割出去的纬颖，这次表现最强，股价几乎要回到一六七○○点时价位；该公司将从传统伺服器转而以出货ＡＩ伺服器为大宗，主要就是营收能否跃升，外资纷纷调升评等，季线一五八七元不破就属强势。

而零组件个股方面，其实融资今年增加都不多，散热暂居主角，因为ＡＩ伺服器散热要求严格，水冷式将成主流，奇𬭎及双鸿各有优势。奇𬭎营收已领先创高，预估今年ＥＰＳ约落在十二元附近，创历史新高，融资也大减超过二万张。站上季线三二九元为转强讯号。

ＰＣＢ的金像电、台光电、台燿是重心，投信持股不少。金像电领先站上季线二百元，姿态颇高；台光电品质一向被业界所称赞，预估今年ＥＰＳ约十三元，明年有挑战二○元机会，四百元附近可以注意。矽智财所带动的高价股族群以世芯ＫＹ及祥硕为指标。ＡＩ代工及供应链未来须紧盯营收以及辉达股价变化而定。

纳入ＡＩ功能，ＰＣ买气回笼

台积电法说会公布第三季ＥＰＳ八．一四元，是相当好成绩，且预估第四季营收季增约一成，全年衰退预估应该不会超过双位数。最重要是资本支出三二○亿美元并未调降，对设备如股弘塑等有利。台积电看明年需求将好转，将是健康一年，尤其ＰＣ及手机需求已渐回笼。先前已提台积电若以九月底收盘价计算，半年后胜率超过八成。再观察若以过去十一年台积电股价十一月表现，十月底买进，胜率约六四％，十一次有七次月线收红，与台股大盘机率一样。

值得注意的是，台积电认为手机及ＰＣ库存调整不错，全球手机历经超过五季衰退，换机潮应会逐渐出现，尤其中国部分预计将好转，联发科主攻新兴市场，过去一年该股表现不佳，主要就是需求较弱势，第三季营收季增十二．一％，超越财测，在中国品牌手机陆续推新机下，有助联发科业绩。不过这还要看美国审核晶片脸色。就过去十一年联发科十一月股价表现，上涨次数高达九次，上涨机率达八一％，算是相当高。

至于ＰＣ方面，疫情当下ＰＣ大卖，在历经三年后，换机潮应该陆续会出现，这次韩国出口数字转正，记忆体是主要功臣，记忆体主要用在手机、伺服器及ＰＣ，ＰＣ买气回笼，且这次加入ＡＩ功能，宏碁就认为ＰＣ春天回来了，对于ＰＣ相关零组件联阳义隆电、群光、优群等是好消息。这次联阳股价最先创历史新高，法人估算全年有机会赚超过一个股本，ＰＥ不高，渐具配息优势。群光九月营收九一．四亿元，创今年新高，以台币贬值来看，全年ＥＰＳ有机会接近九元上下，以配息率约七二％计算，明年有机会配约六．五元现金，殖利率超过五％，也可能被高股息ＥＴＦ相中，成交量不大，股价正默默创今年新高。而联阳过去十一年十一月上涨机率高达八一％、绩优的联咏上涨机率亦同，瑞昱涨机率七三％，都是相当高，月底都可一并注意。

第四季进入旺季的汽车外销ＡＭ大厂，如东阳、堤维西、帝宝、耿鼎等，业绩获利看好。低价的耿鼎预估今年ＥＰＳ有机会赚一．九元，股价不高，近期创新今年高价，替ＡＭ系列留下火种。

全文及图表请见《先探投资周刊2271精彩当期内文转载》

《先探投资周刊2271期》