一次掌握2024年美股五大主題：降息前景、總統大選、科技業成長展望

美股2024年展望乐观。 路透

美国股市狂野上涨的2023年即将结束，标普500指数距离历史新高价位近在咫尺，投资人也对2024年展望一片乐观。

鉴于美国联准会（Fed）暗示升息可能已经结束，市场日益关注货币政策以外的风险，例如经济前景、企业盈利和明年11月的美国总统大选。

投资人面临的一项关键挑战，将是评估Fed升息周期的滞后效应，这也导致华尔街策略师对明年股市走向看法分歧。当然，许多策略师在2023年就预测失准，原本估计2023年股市会厄运连连，都没料到在地区银行风暴、经济衰退忧虑、利率攀抵数十年来高点之际，标普500指数还能大涨超过24%。

以下为彭博资讯2024年美股交易需要留意的五大主题：

降息时机：最近几个月，市场愈来愈相信联准会将在2024年年中之前开始降息，支撑了美股。市场正在消化时间更早、幅度更深的降息，利率交换市场押注Fed明年将降息约150个基点（6码），是Fed官员预测降幅的两倍。

标普500指数距离2022年1月3日创下的历史收盘高点不到0.5%。12月19日发布、访调约20位分析师的报告显示，分析师平均预期标普500指数2024年底的平均价位为4,833点，只比目前水准高出1%左右。

大型科技公司成长状况：随着人工智慧（AI）热潮升温。截至上周，辉达、微软、亚马逊、苹果、Google母公司字母、脸书母公司Meta Platforms及特斯拉等科技七巨头，共为标普500指数今年来的涨幅贡献了64%。彭博汇编的数据显示，这七大巨头明年获利预估将成长22%，是标普500指数整体获利增幅的两倍。关键问题是，这种乐观预期已反映在股价的程度有多高，特别是在经济软着陆预期增强的背景下。

Navellier合伙公司的分析师Louis Navellier认为，进入2024年，科技七巨头中，苹果以外的其他六档都看起来不错，如果苹果没有提振获利的先进产品或技术，明年可能只能坐视其他科技大公司股价大涨。

美国总统大选：历史经验显示，美国现任总统竞选连任的大选年，常是股市利多。股票交易员年鉴（Stock Trader's Almanac）显示，1949年来，标普500指数在这些大选年的平均上涨近13%。若在没有现任总统参选的大选年，标普500指数表现通常欠佳，平均跌1.5%。

前一种情况下，股市上涨的部分原因是，现任总统通常会在大选投票前实施新政策或推动降税，以提振经济和信心。

历史显示，美国有现任总统竞选连任的大选年，美股平均涨幅接近13%。美国总统拜登（图右）2024年将争取连任。路透

日本央行、中国和印度等亚洲风险：在日本央行超宽松政策和日圆疲软的刺激下，日经225指数今年一度涨到30年高点，但涨势可能在2024年初面临阻碍。日本是举世最后一个维持负利率的国家，三分之二的经济学家预测，日本央行将在明年4月前，进行2007年以来的首次升息。

看多中国大陆的投资人2023年又经历令人失望的一年。投资人2024年将关注全国人大会议和中共中央三中全会，以探寻北京2024年的经济成长目标及财政刺激的线索。

印度是一大看涨亮点，正在各种重大制造业合约取得大丰收，并增加基础设施建设开支，成为中国大陆的替代选择。

欧洲央行（ECB）与英国央行决策：道琼欧洲Stoxx 600指数正逼近两年来的最高水准，由于中国大陆可能刺激经济，对亚洲有高度铺险的景气循环类股票，可能是欧股能否进一步上攻的关键。

彭博数据显示，欧洲企业获利虽可能因经济疲软而承受压力，但分析师普遍预期，受惠于利润上升，道琼欧洲Stoxx 600指数2024年整体获利将成长约4%。债市预期ECB明年4月降息，也有望进一步提振欧股。

英国的通膨率在七大工业国集团（G7）位居前段班，因此英国央行宽松政策的步调预料会晚于Fed与ECB。