聯博2025年展望：預估Fed每季降息一次 美股美債續看多

联博集团5日发布2025年全球投资展望指出，美国大选后全球政策与经济的分歧扩大，全球经济成长放缓，通货膨胀也减速，但宽松政策仍将持续。在资产类别中，联博持续看多美股及美国信用债，并建议投资人多元布局各类债券。

联博集团收益策略总监狄斯坦费（Gershon Distenfeld）表示，虽然川普胜选引发近期市场担忧通膨再起，但通膨仍将持续降温，市场预期美国联准会（Fed）将每季降息1码（即0.25个百分点），到2025年基准利率将降到3.5%。

联博集团亚洲股票事业发展主管暨资深投资策略分析师王耀维分析，川普2.0可能与川普1.0时期一样，会将关税和贸易威胁视为达到目的的手段，而非政策本身。经济成长稳健、预估明年企业获利成长14.7%、税收较低加上监管环境没有明显变化，都有望支持美股。

在产业布局上，王耀维指出，人工智慧（AI）等科技成长仍强势，但美股七雄相对收敛，企业获利也逐渐扩散至其他产业，包括工业、金融及医疗保健等，可望为股市轮动与扩张带来机会。他建议投资人，美国高品质成长股仍可作为核心配置，但可加入低波动的价值股。

至于其他市场，王耀维认为日股将受惠于日本企业持续提升股东权益报酬率、投资题材（如受惠AI趋势的半导体供应链、设备与工业产业等）具吸引力。不过，联博较不看好欧股及中国大陆股市。

在债券方面，狄斯坦费看好信用债，主要受惠于评价面、技术面及基本面都有吸引力。投资人在选后逐渐青睐风险资产，因而推升非投资等级债的资金流量。另外，证券化资产及新兴市场债也有特定投资机会。