Fed月底展开「预防性降息」 渣打看好美股、新兴市场后市
▲美国联准会（Fed）可能展开「预防性」降息，渣打看好美股、新兴市场后市。（示意图／路透社）
渣打银行今（17）日发布《2019年第3季投资市场展望》，渣打银行财富管理处投资策略部主管刘家豪表示，目前市场预期联准会降息机率高，此「预防性」降息将有助于确保当前增长放缓是暂时性现象，而非衰退的初始阶段。
刘家豪指出，风险性资产于今年上半年强劲反弹，全球股票领涨幅度超过10%；欧洲央行与其他央行也可能加入降息阵容，全球货币市场将更加宽松，股票有望领先其他资产类别。
在股市领域，渣打略微看好美国股票后市，因为美股的企业盈利持续增长，强劲的现金流支撑股票回购，更加宽松的货币政策也提振投资信心。
此外，新兴市场资产往往在预防性降息的情景下表现良好，按照过往经验，支撑因素是新兴市场呈现明显的复苏迹象，但贸易紧张局势的潜在升级仍旧构成风险，因此复苏迹象能否持续仍有待观察。
美国联准会货币政策转向更加温和，刘家豪分析，国际美元在短期的1至3个月与更长期的6至12个月将走弱，货币与商品价格可能更加迅速发酵，对股票和债券的长期影响也相当显著。
新兴国家发债多以美元计价，美元走弱有助于降低政府公债偿付压力，缓解各国的财政状况，支撑持续看涨新兴市场美元政府债券的立场；另一方面，国际商品价格以美元定价，更是美元偏弱的直接受惠者，包括短期波动、通膨预期和美元走弱，均会支撑金价表现，渣打建议纳入投资组合中约5至7%的比重，作为避险配置。
虽然全球央行降息将激励风险性资产表现，但渣打认为，并非毫无波折，包括贸易战、地缘政治紧张或通膨压力等，都可能牵动投资市场波动剧烈，因此资产配置更需灵活调整。