一挂美企巨头认了坏消息 华尔街惊呼股价好消息来了

科技类股波段累计跌幅，已明显高于其他产业，跌深对股价来说就是最大的利多。（示意图/达志影像/shutterstock）

美股步入反弹，台股先破底而后技术性弹升，接下来都将进行选举，而市场聚焦于联准会对升息规划；此外，经济成长趋缓幅度与科技业去化库存速度，也是必须观察的重点。(图/先探投资周刊提供)

纵然年底之前，美国联准会可能还将升息五码，基准利率提升到至少四％以上，且经济成长减缓甚至出现衰退的可能性，如黄河泛滥一发不可收拾，然而道琼指数演出十月惊奇，从破底的二八六六○点一口气反弹回到年线，反弹幅度超过下跌幅度五成，带动短中期均线全面翻扬，S&P 500指数回到季线附近。

十二月升息幅度或将缩小

虽然代表科技类股的Nasdaq与费城半导体指数仍相对较弱，不过至少也站回月线之上，并带动短期均线翻扬，科技股相对弱势，与数家大型企业财报与展望有关。苹果虽受制新一代iPhone与服务业绩不如预期，不过整体财报亮眼，亚马逊财报与财测则都不优，Tesla低于预期，中国政策为展望不确定性源头。

转型并改名后的Meta，虽然原本业务仍能提供一定的业绩与现金流，不过要跨向新科技很烧钱，未来仍充满变数。Google母公司Alphabet除了广告收入趋缓外，内部持续进行削减成本措施，Nvidia与AMD则已先后调降财测，某部分应已认列过高库存，化合物半导体大厂Wolfspeed，因供应链问题下调财测。

虽然部分指标性企业财报，受需求、库存等因素影响而不如预期，展望也或有疑虑，不过根据Refinitiv统计显示，标普五○○企业截至目前所公布盈余，较华尔街预期高出三．八％，再加上科技类股波段累计跌幅，已明显高于其他产业，跌深对股价来说就是最大的利多，技术性反弹与投资价值逐步浮现。

联准会本周将召开利率决策会议，预期将为今年第四度升息三码，然而市场更关注十二月升息幅度，根据华尔街日报报导，素有联准会传声筒之称的Nick Timiraos，早前表示可能讨论是否以及如何释出十二月小幅升息的讯号，而后又再表示为了替通膨降温，利率终点将可能会高于预期，金融市场也随之摆荡。

亚特兰大联准银总裁波斯提克及旧金山联准银总裁戴莉月出指出，尽管市场揣测联准会可能因经济降温而在二○二三年开始降息，但认为可能性不大，因为抗通膨仍处早期阶段。根据联准会九月释出的利率预测点状图，最快要二四年才会开始降息。而美商高盛预期利率区间最终落在四．七五～五％之间。

台股酝酿跌深反弹

美元指数见高一一四．七七八后，维持高档震荡，近期为今年第四度回测季线，欧央于十月底再升息三码至一．五％，虽然天然气等原物料报价回落，不过通膨指数仍在相对高档，日本央行依旧坚持鸽派立场，未有提高利率与退出宽松政策的打算，且虽偶尔传出干预日圆的动作，基本上仅是治标而不治本。

美国公债殖利率十月下旬再度见高之后，近日虽未创高，十年期也一度跌破四％，不过能否止稳的关键，仍在联准会对利率的态度，美元指数也是相同的逻辑，而新台币见三二．三三五兑一美元的波段高点后，因美元指数稍微获得喘息空间，不过仍维持在三二元之上，若利差还将持续扩大，新台币只能被动防守。

除了关注联准会动作与会议纪录之外，美国即将举办期中选举，假设民主党完全执政，则拜登政府将持续推动财政政策，财政赤字也将跟着增加，恐会有较大概率，迫使联准会采取较激进的货币政策压低需求，债券价格下跌、殖利率走升，相对不利于科技类股表现；此外，美元指数也可能会重返上升轨道。

反之，假设共和党赢得众议院，造成国会出现分裂，且由于众议院主要负责审查预算，因此拜登政府尚未推行的细项，并不一定能通过审议，在未来两年也可能实行相对紧缩的财政政策，则将与上述状况相反，或许较有利于股市表现，然而，资金与经济前景依旧是趋势最重要依据，选举结果仅是助力而非主因。

台湾将于十一月二十六日选举，经济成绩单是政府重要的政绩，蔡总统曾表示台湾经济处在过去二○年来的最好状态，虽然同样面临通膨，不过程度远低于欧美国家，新台币较多数货币晚了约一年才贬值，幅度自然比较大，股市从历史天价拉回，国安基金早已宣布进场，官员不断喊话基本面非常良好。

在美股反弹期间，台股受到地缘政治因素干扰，指数直至小幅跌破三二年前高的一二六八二点才反弹，一二六八二点属心理层面而非实质关卡，指数反弹至月线附近，与二○○日线乖离仍有十七．三％、季线七．三％，技术指标有利短线反弹，不过在下降趋势线尚未正式突破之前，仍先视为跌深反弹。

第三季财报进入密集公告期，虽然是过去式的资料，不过在跌深后若有获利为基底，则反弹的底气也会相对较强，另一种则是消息面的人气股，再搭配各公司的法说会，今年全年业绩已是大势底定，关注焦点在景气底部的时间，一般预估产业循环的低点，或许落在明年第一季末至第二季，股市将提前反应。

技术面择强操作

加权指数近一个月先是挑战月线未果，而后向下破底至一二六二九点，十月底开始反弹，仍有部分个股表现相对强势，略高于八○档个股涨幅超过一成，不过相对分散而未有明显族群性，属个股技术性表现，并不一定获得业绩或题材加持，选股可从技术面或筹码面着手，然盘势空头反弹背景，须坚守操作纪律。

台积电受地缘政治与外资卖超压制，中长期展望仍颇佳，股价下跌至三七○元后反弹，短线将有机会挑战重回月线以上，晶圆代工产业以联电来到季线附近较为强势，美国对中国禁令使中国半导体发展受阻，台厂反而有机会因此受惠，且法人卖压减轻至回补，技术面逐渐转佳也有助反弹。

今年加密货币跌幅颇重，连带使得板卡族群营运受到冲击，库存仍是当前习题，不过Nvidia仍发表新品，传闻销售状况较预期为佳，加上该类股多数个股股价跌幅相对较深，近日丽台、青云、撼讯、华擎等联袂弹升，华硕、技嘉、微星也逐渐出现止跌打底迹象。

ＡＢＦ三雄南电、欣兴与景硕，第三季营收同步再度创下历史新高，虽然产业对于未来展望仍有高度不确定性，导致股价今年来都已经是腰斩以上的跌幅，而近一个月终于不再随着指数沉沦，成交量能逐步放大，短期底部已有成型趋势，朝技术性反弹发展，法人筹码流向为关键指标。

跌深股逐渐有低接买盘进驻，其中高价ＩＣ设计股具领头指标性，尤其联发科法说会坦言客户下单保守，预期最大影响将落在第四季，然股价以利空出尽反应，反弹站上月线挑战六○○元关卡，法人表示随着库存周期可望逐渐进入尾声，预期明年库存将由去化转向回补，部分外资调升评等与目标价。

全文及图表请见《先探投资周刊2220期精彩当期内文转载》

《先探投资周刊2220期》