隐形眼镜双骄 外资更爱晶硕

内外资看隐形眼镜绝代双骄

隐形眼镜绝代双骄沉寂一阵，大和资本证券最新来送暖，初评晶硕（6491）「买进」，赋予555元股价预期，与花旗环球的650元相互辉映；二家金控旗下大型投顾法人则看好精华（1565）重振雄风，目标价落在390～395元之间。

大和资本证券指出，晶硕搭上隐形眼镜委外代工、供应商整合两大趋势，凭借强大产能、研发能力、大量投资自动化生产、产能弹性与一站式购足模式，盛赞其为隐形眼镜ODM领域的巨人。

晶硕获得日本、大陆市场采片与日抛委外代工订单支撑，市占分额正不停扩大，以营收规模作为计算基础，大和资本证券估计，晶硕全球市占率将从2020年的1％，提高的2023年的1.8％。从获利角度来看，日抛与彩片产品需要有更高的良率与产能利用率，因为晶硕具备来自景硕与和硕的科技业DNA，在采用自动化生产上将拥有关键性优势。

中信投顾认为，日本市场已回到疫情前市况，晶硕预期2022年日本市场能有双位数成长；大陆市场虽然基期逐渐垫高，但其隐形眼镜配戴率仍远低于已开发国家，有不小成长空间。

外资估计晶硕2021年每股纯益攀高到17.2元，2022、2023年高成长动能不减，年增率维持29.2％与45.6％高标，每股纯益冲上22.22元、32.35元。

大和资本证券指出，有鉴于晶硕营收规模放大与自动化生产程度提高，其营业利益率将从2020年的21.5％，提高到2023年的26.9％。进一步推算，晶硕2021～2023年净利年复合成长率达37.1％，比同期间营收成长32.3％还要出色。

晶硕股价自2021年11月以来已回档25％，主要反映疲软的第四季营收动能（双11所需产品提前在第三季出货），以及一关键大陆客户最快将在2022年中建立自己的生产线，不过，大和资本研判，这些负面因素都已反映在股价跌幅上，短线反而有2022年第一季营收可望优于预期的利多加持，加上营业利益率、营收提振，都是中长线利多因子。

投顾法人另指出，台系隐形眼镜双雄持续受惠大陆新锐彩片品牌快速成长释出之代工订单，精华与晶硕协助大陆新锐彩片品牌抢攻市占率，商机可期。