永豐期：原油 ETF 四題材吸睛

美国去年下半年回补战备库存

期街口布兰特正2（00715L）近期突破盘整区间，3月中以来涨幅曾达15%，主要受到俄罗斯炼油厂遭攻击、美国原油库存减少及市场需求增加等因素，原油价格已攀升上来，法人持续看好原油后市。

美国能源情报署（EIA）公布截至3月15日止，原油库存较前一周减少195.2万桶，低于Investing财经的预期值减少90万桶，显示美国原油库存下降速度较市场预期快。此外，OPEC+延长自愿减产效应发酵，中国大陆经济数据优于市场预期激励原油价格走扬。

永丰期货分析师刘佳伦展望未来，有几个议题有机会看到油价继续走扬的可能：一、经济或许没想像中差：2023年许多经济机构相继下调2024、2025经济数据，随时间推移，今年渐渐出现上修现象，如IMF今年1月下旬就将全球国内生产毛额（GDP）成长率从去年预估2.9%上调至3.1%。

二、大陆对经济的出手：大陆2023年房地产爆出许多债务问题，各界也担忧大陆经济面临衰退隐忧，大陆股市更已连三年缴出负报酬，但大陆官方自今年1月底加大刺激，包含降准50bps（创两年来最大下降幅度），以及国家队进场救市，带动A50指数期货从低点10,640短短一个多月弹升14%以上，攀升至12,200点。

三、OPEC继续减产：OPEC减产政策在2023年油价逆风下扮演重要角色，多次减产，甚至沙乌地阿拉伯曾于2023年6月明确指出70美元是他们能忍受油价最低的红线，OPEC+在2024年3月宣布减产协议续将延到第2季，对油价都属于较正面因素。

四、美国回补战备库存：在通膨最严重的2022年时，美国大量释出战备库存抑制油价飙涨，但力道过猛，2023年7月美国战备库存降至3.47亿桶，为1983年以来最低。当油价回落到一定程度时，美国有回补战备库存需求，2023年下半年可看到美国确实回补战备库存，且有逐渐积极迹象。

刘佳伦说，想买卖原油可透过期货操作，但期货有保证金与结算日等规则需注意，加上即使是规格较低的「微型轻原油期货」，近期每口最小曝险金额仍高达25万台币左右，相对ETF大出许多，不熟悉期货操作的投资人可考虑以原油ETF入门，以街口布兰特正2（00715L）为例，近期一张约1.6万元，代表曝险金额约3.2万元。如果对油价有较强烈趋势看法时，透过此档正2的ETF可以有机会将油价上涨利润放大约两倍；由于下跌时也会放大跌幅，因此停损停利要有完善的规划。