有毒政治正侵蚀美国　经济能力仍能引领全球

▲ 盖洛普民意发现，过去二十年，对美国经济表示满意的美国人，从40％下降到了25％。（图／路透）

● 丁学文／金库资本管理合伙人兼总经理

曾经，早在1992年，美国总统信赖的智库「Competitiveness Policy Council」（美国竞争力政策委员会）提出警告，在可预见的未来，美国的经济增长将低于其他工业国家，当时的美国非常担心经济发展会落后于日本和欧洲。但事实并非如此，日本很快进入了长期停滞，欧洲不久后也跟着放缓，但美国却迎来了互联网的繁荣时期。

30年后的今天，很多人一口咬定美国经济即将走向衰落，并认为中国才是东方崛起的巨无霸。川普当选总统后的种种言行加剧了美国人的忧心。盖洛普民意发现，过去二十年，对美国经济表示满意的美国人，从40％下降到了25％。现在，大家最想知道的是，这一次，悲观预言是否会再一次的跳票？

事实上，1990年代以来，美国经济经历了多次动荡，我们亲眼看见网路泡沫破裂、全球金融危机、疫情期间的失业率飙升，甚至最近的通货膨胀飙升。以购买力平价 ( PPP ) 计算，美国在全球经济中的份额确实缩水不少，它从1990年的21％缩减到了现在的16％。但自20世纪90年代初以来，有一个现象却始终不变，那就是：美国的经济增长仍然遥遥领先其他的富裕经济体，最特别的是，每一次的跌跌撞撞只是让它变得更加强大。

美国经济成绩面临挑战　还能继续独领风骚？

▲ 本期《经济学人》封面故事剖析美国经济始终独领风骚的因素。（图／撷取自《经济学人》封面）

最新一期《经济学人》封面故事，聚焦美国经济为什么可以始终独领风骚？而且，除了绪论第一篇，还搭配了由人在美国华盛顿的加拿大籍美国经济编辑Simon Rabinovitch和《经济学人》的经济学编辑Henry Curr带领团队撰写的《The American economy：The envy of the world》特别报导七篇文章深入解析这个议题。七篇文章各有论述，大家有空，一定记得找来一读。

在封面设计上，我们看见一捆美钞像火箭升空一样腾空而起。火箭旁边几个白色字体 「The envy of the world 全球称羡之地。」下面一排补充小字 「America’s Economy: A Special Report美国经济：一个特别报导。」

没有什么比亲眼所见更能体现美国俾倪全球的了。10月13日，在德州进行的「星舰」（Starship）太空船第五次试射，成功以巨型机械手臂捉住火箭推进器，将发射台回收。这对SpaceX飞向月球和火星的发展目标，又迈进了一大步。

▲ SpaceX于13日在德州进行「星舰」太空船第5次试射，首度成功用发射塔的机械手臂「捕捉」回收第1节的超重型助推火箭，这种回收方式堪称前所未见。（图／路透）

这让大型火箭可以被重复使用，太空探索变得更便宜、更大胆。 然而，这次发射对美国企业的象征意义，搭配SpaceX 创始人马斯克最近在政治层面的各种动作，更加凸显了美国政治渐渐成为了商业发展的绊脚石。

但，不容否认，尽管美国政治充满毒素，美国仍然取得了出色的经济表现。 现在，随着距离大选不到两个礼拜，共和党和民主党之间的不信任也达到了前所未有的程度。大家心里最大的疑问在于，美国令人惊叹的经济能不能继续维持高位？

过去30年，美国将其他富裕经济体远远的甩在身后。1990年，它约占G7集团GDP的五分之二。 今天已经增加到了一半；美国目前的人均产出比西欧和加拿大高出了30％，比日本高出60％，这一差距和1990年相比翻了一倍。即使是美国最穷的密西西比州，收入也比英国人、加拿大人或德国人还要多。 最近，中国经济出现倒退，以致其名目GDP虽然一度逼近美国，但现在又从2021年达到美国的四分之三下滑回了如今的三分之二。

▲ 中国经济衰退，名目GDP从2021年达到美国的四分之三，下滑到了如今的三分之二。（图／路透）

但这些成绩也在面临危险。随着美国的党派之争变得更加严重，两位总统候选人贺锦丽和川普都将重点放在自己忠诚选民喜欢的政策上，而不是想办法扩大整体经济的「蛋糕」。 或许，美国不会失去其经济主导地位，但腐败的政治迟早会让美国付出沉重的代价。

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先天优势、良好政策　打造美国经济韧性

要了解原因，先要看清楚美国成功的背后因素。就像《经济学人》本周特别报导阐述的，先天优势发挥了重要作用，美国是一个拥有丰富资源的大型经济体，自2000年代初以来，页岩油革命推动了美国经济成长的一成，消费者和资本市场的规模深度，让密西根州的一个好创意有机会在美国另外48个州被迅速加大。

然而，良好的政策也有贡献。美国一直喜欢将宽松的监管与危机爆发时迅速、慷慨的支出结合在一起。尽管疫情期间的超大规模刺激政策推高了通膨，但也确保了美国自2020年以来的经济成长10％，这已经是G7集团其他国家的三倍。 相比之下，进退失据的德国则连续第二年陷入了衰退。

▲ 美国充满活力的民营部门，吸引了全球移民、创意和投资，迸发出了更大活力。 （图／KLOOK提供）

这些因素的结合推动了强大的良性循。美国充满活力的民营部门，吸引了全球移民、创意和投资，迸发出了更大活力。 它不仅是全球最大的火箭发射行业的所在地，也是网路巨头和很多人工智慧新创公司的所在地。

它的Big7科技巨头的市值加起来超过了英国、加拿大、德国和日本股票市场价值的总和； 光是亚马逊在研发上的支出就超过了所有英国企业的支出。 另外，美元体系让全球投资人对美国公债有着浓厚的兴趣。 他们会在危机时期涌向美国公债，让政府更容易推出大规模的刺激方案。

经济难免于政治影响　有毒政治正侵蚀经济

目前为止，美国不断恶化的政治对经济几乎没有明显的影响。过去八年，川普和拜登总统以帮助制造业工人的名义推动保护和干预主义，牺牲了更为全面化的经济效益。正因为美国经济实力基础的广泛性，所以美国经济屹立不摇；但经济终究不可能永远免于政治的影响。随着美国变得更加分裂，贺锦丽和川普大量承诺了更具破坏性的政策。

▲ 川普、贺锦丽推出的政策，其实限缩了下次危机爆发时可以救援的空间。（图／路透）

首先，两位候选人选择破坏市场力量来保护某些产业。它们其实限缩了下次危机爆发时可以救援的空间。两人都承诺减税和扩大支出，贺锦丽希望在家户单位花更多钱；川普则提供从汽车贷款到加班等各种税收减免。

然而，两人都没有控制预算赤字的概念，但美国预算赤字已经高达GDP的6％左右，这在过去，已经是战时或经济衰退期间才会出现的数字。不受控制的赤字当然会挤压民间投资，并削弱人们对美国公债作为无避险资产的信心。

川普正在为美国非凡的经济带来更大的风险。他疾呼对进口商品征收毁灭性的关税，并启动大规模驱逐非法移民的想法，但移民其实是美国劳动力市场的加分。他对包括联准会等政府机构充满傲慢，如果其中任何一个机构的独立性受到损害，美国将失去吸引人才和资金的吸引力。 没有人知道川普会不会言出必行，但他的口无遮拦确实仍然难以捉摸。

经济增长不会是一份永远只属于你的权利，而是必须备加珍惜和培育的礼物。如果推动美国经济前进的良性循环出现逆转，有毒政治只会更根深蒂固。 没人知道美国总统要无理取闹到什么程度，美国经济才会分崩离析。转捩点或许不会在明天到来，甚至未来四年也不会发生。但政治人物每犯下一个错误，就会让美国经济离崩溃更近一步。

▲ 《经济学人》认为川普正在为美国非凡的经济带来更大的风险。（图／路透）

仍有引领全球的底气　人工智慧续写美国荣景

我感觉吧，美国经济的独步全球其来有自，首先是资本配置与运作。美国许多的商业投资都是最有力的投资，尤其是研发的支出为未来的美国增长播下了种子。中国大陆是唯一一个在研发支出方面和美国缩小了差距的大国，但绝对差距仍远远落后。

商业世界的活力是第二个因素，在美国，无论是华尔街的资本市场深度或是矽谷的创新活力都不是其他区域可以比拟的。

上面两点推动了工人、企业家和投资转向了生产率更高的行业。另外，美国在技术、金融和法律、顾问等专业服务领域表现也是独领风骚。而美国技术优势的根本原因是遍布全国充满活力的创新气象，这始于大学院校，得益于大学吸引了来自世界各地的众多优秀人才的能力。

更重要的是，几家独占鳌头的大型科技公司都根植于美国，却享有全球平台的优势掌握一切的未来资源。

▲ 美国在科技、金融和法律、顾问等专业服务领域表现上独领风骚。（图／ETtoday新闻云资料照）

此外，许多兴奋的观察家发现，来自科技巨头的最新一波创新——人工智慧的崛起——将预示着美国和其他国家生产力的重新加速增长。高盛的经济学家在去年的一项研究中得出结论，人工智慧可以在十年内推动全球GDP增长7％。

他们还估计，美国将凭借其在技术前沿推动和广泛采用人工智慧的优势，获得比其他任何国家都要大的经济增长推动力。适当的怀疑态度是必要的。在回顾了有关人工智慧的工作原理和思想如何传播的文献后，麻省理工学院得出了一个更为稳重的结论：未来十年，人工智慧将使GDP增长约1％。

我想，无论最终结果如何，人工智慧的崛起坐实了美国作为创新引擎的强大力量。美国占全球民营部门对人工智慧投资的一半以上。而且这不仅仅是民营部门。DARPA（国防高等研究计划署）在整个繁荣时期都处于领先地位，资助了数十个使用人工智慧的项目，从加强网络安全到将机器变成人类操作员更值得信赖的合作伙伴，它非常可能再次帮助书写美国经济繁荣的下一章。

所以，我支持《经济学人》特别报导的结论：只要美国可以克服保护主义的冲动；可以用财富帮助其他国家振兴并树立榜样引领全球。也就是说，只要政治允许，美国仍有足够的经济能力引领全球。

▲ 只要政治允许，美国仍有足够的经济能力引领全球。（图／路透）

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