裕民前三季EPS为2.2元 乐观Q4大陆效应旺市

预期相关铁矿石需求将递延至第四季，加上大陆在冬季来临之前将储备煤炭库存，裕民乐观期待第四季市场。图／业者提供

裕民航运（2606）今（9）日公告第三季税后纯益7.64亿元，季增27.8％、年减58.4％，EPS为0.91元，主因波罗的海干散货指数BDI走弱、年减28％；累计前三季税后纯益18.28亿元、年减53.2％，EPS为2.2元。

散装航运市场第三季表现，较第二季及去年同期衰退，预期相关铁矿石需求将递延至第四季，加上大陆在冬季来临之前将储备煤炭库存，裕民乐观期待第四季市场。

裕民表示，大陆房地产市场危机及基础建设复苏力道不如预期，致使船舶运力供过于求，海岬型船舶市场旺季不旺，大陆为了提振经济宣布一系列支持措施，加上港口铁矿砂库存降至七年新低，激励10月海岬型运价上扬。

大陆也是全球最大煤炭消费国，炎热高温和降雨偏少使得大陆重度依赖煤炭火力发电和煤炭进口，国内煤炭产量近期逐渐下降，促使中国前九个月煤炭进口量较去年同期大增67％。

7月俄罗斯宣布退出黑海谷物出口协议，大陆又因极端气候影响国内粮食产量，转往南美进口粮食，巴西玉米和大豆出口量超过五年历史新高，又逢巴拿马运河干旱实施限航令，减少通行船舶艘数及吃水限制，带动巴拿马极限型、轻便型船舶运价，9月平均日租金分别较6月增加44％、58％。

大陆宣布将在第四季增发1兆人民币国债，用于防灾减灾，刺激经济增长，部分资金用于明年，推估第四季后市场成长也能得到挹注，有利于加强基础设施建设，为散装需求提供成长动能。

Clarksons预估今年干散货贸易延吨海浬成长4.6％；巴西大豆出口估计有双位数成长来到22％。世界钢铁协会预测，全球钢铁需求成长加速，今年成长1.8％。大陆通过1.8兆美元基础设施和支持房地产，刺激经济并增加国内消费，国际货币基金组织（IMF）预估，今年大陆经济有望增长5％，带动亚太地区成长，这些强劲需求为未来航运市场带来利多。

Clarksons报告估计，今年船舶总运力成长2.9％。目前新船订单占现有船比率仅8％，为历史低档，加上今年可接新船订单主流船厂较去年减少54％，船厂坞期满档，从下订单到交船时间平均需要等待3.7年，创下2009年以来新高，船舶运力低位数增长，也有助于推升未来散装船舶运价。

裕民目前营运船队67艘，比去年增长30％运力，总吨位数94％属环保船，远高于市场平均数的35％，散装船队平均船龄仅6年，为市场平均船龄的一半，同时船队中有97％船舶符合营运碳强度指标，不需要减速航行，提升营运竞争力，在航运市场逐渐好转下，可望为今年获利提供动能。